ESG 侧重价值投资，“双碳”侧重赛道投资，“双碳新周期”将引导ESG“负面筛选+主题投资”攻守兼备型投资策略，有望抬升长期收益率，建议重点关注ESG 基金及ESG 评级升高的低碳转型个股。

俄罗斯当前对欧美有三点诉求：其一，停止北约东扩，承诺乌克兰不加入北约；其二，落实明斯克协议给予乌东地区的自治权；其三，取消西方国家的经济制裁。以上三点诉求有两项与乌克兰有关，而泽连斯基政府上台后，在乌克兰加入北约以及乌东地区自治问题上与俄罗斯矛盾加剧。

乌克兰、俄罗斯与欧盟经贸关系的一些情况。1）俄罗斯约占全球GDP 的2%，乌克兰经济体量仅其1/10。俄罗斯经济增长趋势较大程度受原油市场环境影响，油价高峰时期一度曾占全球GDP 的3.0%，2020 年占比再度降至1.8%，回到1992 年水平，乌克兰独立以来经济实力大幅衰落，仅占全球GDP 的0.2%。2）俄罗斯经济依赖能源出口创收，切断对欧洲能源供给可能性不大。在苏联解体之后，俄罗斯逐渐变成了一个资源型国家，石油、天然气出口对财政收入和经济恢复至关重要。在俄罗斯能源出口结构中，中国是石油出口主要目的地，而欧盟是天然气出口最为重要的贸易伙伴。

四川省经信厅公布数据显示，2021 年全省食品饮料产业实现营业收入10030.2 亿元，增长10.3%，总量较2018 年底增加1830.4 亿元，正式跨入万亿级产业。其中，农产品精深加工、优质白酒、精制川茶、医药健康等4 个特色产业分别实现营业收入4804.0 亿元、3451.4 亿元、245.8 亿元、1757.0 亿元，分别增长7.4%、14.0%、5.1%、11.4%，优质白酒、医药健康产业利润分别增长24.9%、22.0%，细分领域的特色产业竞相发展态势明显。

鼓励政策已在途，县域银行或受益。“一号文件”是自2017 年以来一脉相承的政策，在当前经济增速面临压力的环境下提出，也带有了稳增长“抓手”的意味，其执行的必要性和力度均可期待。“一号文件”为相关银行打开了政策空间和成长空间。对县域相关银行存在进一步定向降准可能；支农支小再贷款、再贴现，也可以降低该类银行的资金成本。

近年来，北京经济结构发生了一系列变化，服务业日益突出，工业制造业占比下降，2020年这一局面再次强化。在第三产业中，金融业和信息传输、计算机服务和软件业成为北京经济的“压舱石”，在2020年取得了较高增长，确保了经济正增长；而住宿和餐饮业、租赁服务业、文化体育娱乐业则受新冠肺炎疫情冲击显著下滑。从各区看，制造业、医药卫生业、计算机服务和软件等产业规模占比相对较高的区经济增长较快，而依靠金融地产、商业服务的区则出现一定程度的下滑。疫情发生后，不同的金融渠道为北京产业发展提供了充裕的资金支持，既有以金融和央企融资为主体的信用债融资，也有以公用事业、软件、运输、材料等为主体的证券融资，还有以中小企业为主体的股转中心融资。展望2022年，2022年北京冬奥会将又是一场展示北京风采的盛会，也是北京发展冰雪经济的契机；新冠肺炎疫情之下的生物医药创新价值异常突出，雄厚的科研实力和畅通的资本市场将通过创新药研发加速北京生物医药行业“一北一南”布局；当“碳中和”遇上“新基建”，高效节能的数据中心建设就变得更为重要，北京拥有较完备的数据中心建设产业链，将为全国树立节能数据中心新典范，助推产业升级。

2018年以来，全球经历了巨大的贸易和制造业环境变化，地缘政治风险增加，外商直接投资有所回落。本报告聚焦构建北京市服务业开放水平指数，以定量的视角考察2020年以来北京市服务业的开放水平变化。实证结果显示，尽管外部存在巨大挑战与困难，但是北京市服务业的开放水平展现巨大的韧劲，整体来看，2020年的服务业开放程度不断深化。