中观景气面总体回升，基建发力预期正逐步兑现。一方面，制造业2月处于扩张区间的行业个数为7个，前值4个；处于收缩区间的行业个数为8个，前值11个。景气度高于总体的行业有纺织服装服饰、有色冶炼及压延加工、金属制品。另一方面，非制造业2月处于扩张区间的行业个数为12个，前值11个；处于收缩区间的行业个数为7个，前值8个。景气度环比改善幅度较大的行业主要是交通运输和住宿等行业。值得注意的是，土木工程建筑业环比大幅回升8.9个百分点，或表明基建发力预期正在逐步兑现。

2022 全年“稳增长”政策基调下，各个产业线条上，战略性新兴产业契合转型升级方向，有助引导市场预期，凭借自身良好的成长韧性与活力，具备较强的长期投资价值。落脚到中小创新型企业，顺应工业化发展趋势，避开与大企业直接竞争，专注细分、精益求精的中小创更易通过经验积累与精耕细作穿越周期，韧性成长。本报告从行业、卡位、IPO 审核三个维度出发寻找确定性因素，挖掘北交所在辅导企业中的成长标的

建议当前更多从基本面而非情绪出发审视军工板块投资机会。俄乌战事对我国军工行业需求影响有限，而西方对俄贸易金融限制可能对军贸出口及全球商用航空领域钛合金等产品供应格局产生局部影响（如俄VSMPO-Avisma 为波音、空客公司主要的钛合金供应商）。俄乌局势对A 股军工板块的潜在影响主要体现在强化市场对国防与军队建设重要性的认知方面。

2021 年8 月17 日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第十次会议，在会上发表重要讲话并强调，“共同富裕是社会主义的本质要求，是中国式现代化的重要特征，要坚持以人民为中心的发展思想，在高质量发展中促进共同富裕”。2021 年3 月公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》也多次提及“共同富裕”，并明确提出，“更加积极有为地促进共同富裕”、“2035年远景目标：全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展“、以及“十四五发展目标：全体人民共同富裕迈出坚实步伐”等。

2022 年2 月，制造业PMI 指数为50.2%，较上月上升0.1 个百分点；非制造业商务活动指数为51.6%，较上月上升0.5 个百分点。

2022 年2 月，万事达卡财新BBD 中国新经济指数（NEI）录得31.1，即新经济投入占整个经济投入的比重为31.1%，按可比口径计算，本月NEI 比上月上升1.6 个百分点。2020年初新冠疫情爆发后，新经济指数有过连续数月的增长，自2020 年中开始，随着国民经济逐步恢复，旧经济回归强势，对于新经济形成压制。

2 月16 日，发改委等部门同意京津冀地区、长三角地区、成渝地区、粤港澳大湾区四地启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，标志着8 个算力网络国家枢纽节点和10 个集群全部批复完毕，“东数西算”工程正式启动。相关的政策及投资体量梳理参见报告《十个抓手近况更新——每周经济观察第7 期》。