净利润断层是指公司发布超预期的业绩公告后股价跳空上涨。这一选股策略是基本面和技术面的有机结合。我们最早在2020 年5 月已经向市场介绍了净利润断层在A 股当中的应用，在去年7 月的《净利润断层如何获得更高收益？》中则进一步深度介绍了8 大净利润断层策略如何在A 股获得优异的超额收益。

中国数字经济的GDP 占比逐年扩大，政策推动重点产业发展。2015-2020 年，中国数字经济规模从18.6 万亿元增长至39.2 万亿元，CAGR 达16.1%；同时占GDP 比重从27.0%增长至38.6%。根据Gartner 数据，中国IT 支出在2020 年同比增速为2.3%，高于同期全球IT 支出-3.2%的负增长。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》明确了数字经济重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能等，提出其占GDP 比重的目标是从2020 年的7.8%上升到2025 年的10%。

1 月CPI 同比为0.9%，较去年12 月回落0.6 个百分比；核心CPI同比与上月持平，为1.2%继续保持基本稳定，CPI 同比的涨落主要还是受到食品价格的影响。1 月PPI 同比上涨9.1%，较去年12 月回落1.2 个百分点。而1 月PPI 与CPI 同比之差为8.2%，较去年12 月回落0.6 个百分点，且连续三个月回落，国内通胀形势主要由PPI 主导。

中游制造领域，因原材料价格上行影响，汽车（同时受到缺芯影响）、光伏中下游、传统机械零部件业绩表现不及预期。电新板块超预期方向主要集中在动力电池、光伏上游、风电；机械设备中受益于半导体/新能源等高端制造产业链扩产提速的相关设备厂商业绩整体亦略超预期。军工方面，因部分中下游公司订单结算及利润释放不充分等因素，致使业绩略低于预期，超预期企业则主要集中在军工电子领域。

今年节后复工的宏观环境可以总结为五点特征：第一，去年下半年国内三大经济板块（中下游利润、基建和地产投资、国内消费）受到明显压制。去年12月数据显示中下游利润修复；基建投资单月明显反弹；地产和消费表现较11月进一步走弱。政策线索上，目前处于宽货币走向宽信用的进程。这就是当前国内宏观环境的基本底色。第二，海外央行货币收紧，春节假期经历了“超级央行周”。预计未来一段时间海外将迎来政策真空期，海外利率维持震荡，利率进一步走高的概率低。第三，高频数据显示当前基建预算内和预算外资金均充沛，项目订单饱满，项目实际落地进展超季节性。简言之，一季度基建发力正在兑现。第四，高频数据显示当前地产融资端略有好转，然而国有和民营地产企业仍面临较大分化，房企拿地意愿不强，施工强度也不高。去年底以来央行频繁降息，各地政府逐步放开地产约束，可以说当前地产面临的状态是政策放松加码，投融资数据仍偏弱。第五，高频数据显示春节前消费仍受疫情扰动，春节后新增确诊人数大幅下滑，或对开年后的消费提供支撑。