消费已成为稳定中国经济的压舱石，但受疫情多点扩散、中国家庭部门实际偿债负担高于主要发达国家、经济和就业的不确定性上升后居民预防性储蓄增加等多重因素的压制，国内消费内生恢复动力不足，亟需政策进一步发力。目前已有多地发放消费券，但总规模在百亿之内，难以扭转消费低迷的趋势。目前来看，有必要出台更大规模的促消费政策，汽车和家电等大件消费可能是重要抓手。

4 月主要地产数据的当月同比跌幅都在扩大，土地出让金和政府性基金的收入增速可能还未见底。受制于土地出让收入下降、专项债拨付时点错位效应减弱，政府性基金支出当月同比从3 月的69.1%放缓至12.5%。一季度政府性基金收、支完成全年预算的进度差为-4.8%，明显低于前四年同期的均值5.8%，土地一级市场低迷预计将制约年内政府性基金支出的发力空间。

截至2022 年4 月30 日，湖北省城投债余额共计6842 亿元，主要集中在武汉、宜昌、黄石、襄阳等地市中。从一级发行及二级估值来看，湖北省城投债总体受市场青睐，一方面与低利率环境下市场进一步挖掘收益有关，另一方面也与省内相对较好的信用环境有关，虽部分地市存在负面舆情，但总体表现尚可。

2022 年4 月，一般公共预算收入、支出同比增速分别为-41.3%、-2%。收入大幅回落，除了受经济下行压力加大的影响，还更多与留抵退税政策效应的集中释放有关。这一点可以从增值税明显下滑得以充分体现。受疫情的持续影响，企业所得税、个人所得税均处于负增区间。在政策的推动下，出口退税增速有所回升。

财政部发布数据显示，1-4 月累计，全国一般公共预算收入74293 亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%。全国税收收入62319 亿元，扣除留抵退税因素后增长3.7%，按自然口径计算下降7.6%；非税收入11974 亿元，比上年同期增长13.4%。全国一般公共预算支出80933亿元，比上年同期增长5.9%。

下游景气边际回暖，中游建材需求待提振，上游煤炭价格仍有支撑。上周下游景气边际回升，地产端30 大中城市新房成交面积周环比明显上升；消费端汽车销量同比降幅有所收窄，产能去化下生猪价格迎来上涨。中游需求尚未得到明显提振，钢材表观需求明显上升但仍低于正常水平，建材需求疲软下玻璃、水泥价减库增。上游资源方面，上周煤炭限价细则落地，国际煤价大涨持续支撑国内煤价。