工信部网站2019 年9 月17 日消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推进华北地区地下水超采综合治理，全面提高工业用水效率，保障京津冀地区水资源和生态安全，促进区域经济社会高质量发展，工业和信息化部、水利部、科技部、财政部印发《京津冀工业节水行动计划》（简称《计划》）。

2019 年1-9 月，我国钢铁行业主要运行指标呈现以下特点：投资方面，钢铁行业固定资产投资累计增速环比加快。生产方面，钢铁行业工业增加值稳定较快增长，主要钢铁产品产量累计增速均环比放缓。需求方面，全国固定资产投资累计增速放缓，规模以上工业运行弱势运行，房地产市场运行整体稳健，主要耗钢工业稳中趋弱，钢材表观消费量累计增速环比持平。库存方面，钢材总体社会库存环比下降，相比上年同期仍处于高位。价格方面，国内钢材综合价格指数环比略有上升，整体低位震荡。进出口方面，钢材出口量累计降幅环比扩大，进口量累计降幅环比收窄。经营方面，钢铁行业营业收入累计增速环比略有放缓，利润总额累计降幅环比明显扩大。

2019 年1-8 月，我国钢铁行业主要运行指标呈现以下特点：投资方面，钢铁行业固定资产投资累计增速环比明显回落，但依然保持高位运行。生产方面，钢铁行业工业增加值维持稳定增长态势；受环保限产预期影响，主要钢铁产品产量保持高速增长。需求方面，全国固定资产投资累计增速放缓，规模以上工业运行稳中趋弱，房地产市场运行整体稳健，主要耗钢工业总体走弱，综合影响下，钢材累计表观消费量快速增长，但增速今年以来首现放缓。库存方面，钢材总体社会库存环比有所上升。价格方面，国内钢材综合价格指数震荡下行，多数品种价格指数有所走低。进出口方面，钢材出口量累计降幅环比扩大，进口量累计降幅环比收窄。经营方面，钢铁行业营业收入累计增速环比回落，利润总额累计降幅环比扩大。

2019 年3 季度，政策规制和监管“松绑”并存，一方面环保节能相关政策频出，钢铁行业面临诸多规制和约束，另一方面工业产品生产许可证目录再次压减调整，轴承钢材、钢丝绳、预应力混凝土用钢材等钢铁产品调出目录。

2019 年上半年，31 家重点上市钢铁企业（下文简称“企业”）主营业务利润率整体表现欠佳，中位数为13.81%，同比下降2.91 个百分点。其中，仅有5 家企业主营业务利润率实现同比上升，常宝股份上升5.74 个百分点成为最大升幅企业；26 家企业主营业务利润率同比下降，沙钢股份下降9.78 个百分点成为最大降幅企业。

从二战结束到 1970 年，是日本经济复苏和高速发展的阶段，日本的粗钢产量随之从 1950 年的 484 万吨快速增长至 1970 年的 9332 万吨，累计增长近 20 倍。与此同时，经历了三次大规模投资后的日本国内粗钢产能也快速增长。

2019 年，钢铁行业利润在供给释放及铁矿石价格上涨的影响下回落，截止 2019年 12 月 13 日，沪深 300 指数累计上涨 31.81%，钢铁板块累计下跌 3.81%，表现相对较差。估值方面，钢铁板块 PB 年中开始跌破净值，截止 2019 年 12月 13 日，钢铁行业市净率 0.91 倍，个股破净比例近 6 成，考虑到当前钢铁盈利尚可，行业估值基本无泡沫。 

1 月累计固投增速 5.2%，与上月持平。构成看因暖冬建筑安装投资增速比上月累计加快 0.3 个百分点。分产业看，基建投资增速4.0%，回落 0.2 个百分点，制造业投资增长 2.5%，增速回落 0.1 个百分点，房地产 10.2%回落 0.1 个百分点。

12 月 16 日，统计局公布 11 月钢铁、建材产量数据：1）11 月粗钢产量为 8029万吨，同比+4%，日均粗钢产量 267.6 万吨，环比+1.8%；1~11 月累计同比+7%；2）11 月水泥产量为 2.25 亿吨，同、环比分别改善 8.3%和 2.9%，超过我们及市场预期；1~11 月累计同比增长 6.1%；3）11 月平板玻璃（当前基本为浮法玻璃）产量为 7701 万重箱，同比增长 7.3%，环比下滑 2.4%；1~11 月累计同比+6.9%。

正如我们 2019 年度策略提出的，2019 年是钢铁产业的再平衡之年，但实际过程更加曲折。其中政策作用更加平淡，企业和市场力量更强。政策上行业去产能接近尾声，政策干预弱化，全年并未出台新的产业政策，对企业的干预明显降低，环保政策放松明显，生产技术的提升也造成粗钢产量大幅增长，但强劲的需求起到了对冲作用，钢价虽然同比下降，但全年波动幅度较小。原料端经历了剧烈的再平衡过程，铁矿石、焦炭价格都经历了“过山车”式波动，这些因素叠加共同造成了行业利润大幅波动，同比大幅下滑，品种盈利能力分化明显，长强板弱。板块指数明显跑输大盘。