8 月 11 日, 司法部发布关于《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》公开征求意见的通知，这是暨 2018 年 4 月 20 日教育部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（征求意见稿）》之后又一重要举措。 

本次送审稿的核心仍围绕着尽可能将营利性与非营利性学校区割管理展开，其中对资本市场影响较大的条例主要有公办学校不得品牌输出获利、集团化办学不能不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校等，预计短期对教育板块估值会产生一定影响，以内生增长为主的教育标的安全边际相对较高，但由于此次并不是最终文件落地，且很多条例可操作性有待进一步商榷，建议后续持续关注政策动态演进。K12 板块港股受益标的：枫叶教育、睿见教育等；高教板块港股受益标的：新高教集团、中教控股、民生教育等。 

新高考教改：增强考试自主性，促进教育公平。2014 年9 月，教育部开始逐步启动新高考教改。新高考实行“不分文理，6 选3”模式，学生可以在语数英之外根据特长从“政史地物化生”中选择3 门，且外语科目提供两次考试机会，增强了学生的自主性。新高考改革在全国范围内分批推进，2014~2017 年6 省市进行改革试点，2018 年17 省市同时开启新高考改革，2020 年将全面建立新高考制度。

教育产业迎来“新”起点。新《民促法》明确民办学校划分，营利性民办学校可获办学收益和办学结余，也可以根据市场自行规定学费，同时允许民办学校的组织者公开、公平、公正地进行合法的关联交易，VIE架构得到法律明确，是2017年至今教育行情演绎的重要催化。

截止到 2017 年 10 月，国内国际学校共有 743 所，其中民办国际学校的数量为 367 所，约占总量的 50%，公立学校国际部和外籍子女学校分别为 241 所和 126 所，占比分别为 32.83%、17.17%。 

本文的创新之处：当前最火爆的教育话题非素质教育莫属，外部环境多重利好，推广正当时，素质教育也是近 3 年来唯一早期项目数量逆势大增的教育细分领域，其中当属 STEAM 教育最受追捧，近 3 年间其投融资规模增长了近 17 倍。据广证恒生测算，2018 年 STEAM 教育培训市场空间约 270 亿，其市场扩容的核心逻辑在于渗透率提升，预计每提升 1 个百分点，市场扩容约 150 亿。

早教即婴幼儿早期教育，广义的早教指0~6岁、从出生到小学以前阶段的婴幼儿教育；狭义的早教是指0~3岁婴幼儿的教育，我们一般把0-3岁的婴幼儿教育称之为早教，3-6岁的婴幼儿教育称之为幼教。市场上多数早教机构拥有面向0~6岁的课程体系，有些甚至延伸到9岁。