2017 年 IT 培训行业的规模约400 亿元，包括 18 岁+校外 IT 培训、18 岁+校内 IT 专业共建、3-12 岁校外 IT素质培训三大领域。行业未来潜在的市场规模有望达到约 2000 亿元，三大领域潜在空间分别约 500、750 和 750 亿元。我们预计行业未来 3 年的复合增长率将超过 30%。IT 产业创新、人才供需瓶颈和政策红利是 IT 培训行业持续增长的三大驱动力。 

公司主营业务之一交 互平板份额领先，教育平板产品“希沃”、会议平板产品“MAXHUB”领跑国内市场。公司主营业务之二液晶显示主控板卡出货量居全球首位，且单价较高的智能电视液晶显示主控板卡占比不断提升。

《江苏省实施意见》以促进民办教育为主要目标，是上位法律《民促法》、国务院文件《若干意见》、配套政策《登记细则》和《监管细则》的配套补充。《民办教育促进法修正案（草案）》自 2017 年 9 月 1 日起实施，各地陆续出台配套政策并向公众征求意见。截止 2018 年 2 月 26 日已有辽宁、河北、吉林、湖南、云南、上海、湖北、内蒙古、浙江、安徽、甘肃、天津、陕西、江苏共 14 个省/直辖市/自治区出台了具体的实施细则或实施意见（包括征求意见稿、代拟稿）。

自 2017 年 9 月 1 日以来，截至目前已有 14 个省份正式出台相关配套政策。此次，我们结合这 14 部地方省份民促法实施意见，从市场上最关注的 6 大维度入手，全面梳理地方民促法的最新落地情况，深度解读当前政策环境下教育行业的投资机会。 

2018 年教育部工作将围绕 8 大方面展开：（1）深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，坚决维护党中央权威和集中统一领导、（2）加强和改进党对教育工作的领导，推动全面从严治党向纵深发展、（3）深化教育体制机制改革，充分激发教育发展活力、（4）落实立德树人根本任务，大力发展素质教育、（5）大力促进教育公平，完善公共教育服务体系、（6）着力提升质量，扎实推进教育内涵式发展、（7）全面加强教师队伍建设，培养高素质教师队伍、（8）进一步提高保障能力，夯实教育可持续发展基础。 

截至 1 月 17 日，港股通累计成交 4.1万亿港元，南下资金净流入 7568 亿港元，港股通日均成交额占港股的比例超过 7%，对港股市场的提振效应显著。

学校营利性质变更：从现有相关条例及讨论稿来看，吉林和温州等地都需要划拨转出让后需补缴土地出让金，湖南对不改变教育用地性质给予了一定税收优惠，预计后续各省市转营利性学校时大概率需要改变土地性质并补缴土地出让金，但补缴金额各地存在差异。

2017年游戏行业整体增速略有反弹，主要受益于《王者荣耀》、“吃鸡”类全民游戏的爆发。2018年受益于“吃鸡”类游戏继续快速增长，预计游戏行业将维持24%的增速。整体游戏市场马太效应显著，剔除网易与腾讯收入后，行业出现负增长。游戏行业进入存量阶段，板块行业性机会不再。

四分天下，重度区隔。我们看好全年龄段的班课培训赛道、教育信息化 赛道、0-6 岁在线英语外教赛道、18 岁+在线职业教育赛道、游学赛道。 （1）0-6 岁国 内教育：2B 幼儿园服务和装备细分领域趋势渐起；（2）6-18 岁国内教育：课外培训爆 发在即，教育信息化方兴未艾。我们测算 2017/2020 年 K12 课外培训行业市场规模分 别约 7000 亿元和 1.2 万亿元，5 年 CAGR 约 19%，竞争格局有望从完全竞争走向寡 头竞争。国家目前仍处于对教育信息化的政策红利期，我们预计 2017 年国家和各省级 政府的投入将超过 2500 亿元。 （3）18 岁+国内教育：就业难驱动职业技能培训领域强 刚需，会计和 IT 培训赛道方兴日盛。我们预计 2017 年会计技能培训和 IT 培训的市场 空间分别约为 800 和 270 亿元；（ 4）国际教育：游学产业政策红利，国际学校需求爆 发