【核心观点】《灌篮高手》已定档4 月20 日，进口片引进节奏加快。 近期定档的进口片包括《雷霆沙赞！众神之怒》（3 月17 日）、《梅根》 （3 月17 日）、《龙与地下城：侠盗荣耀》（3 月31 日）、《哈里斯夫人 闯巴黎》（3 月31 日）、《名侦探柯南：贝克街的亡灵》（4 月4 日）、 《超级马力欧兄弟大电影》（4 月5 日）、《灌篮高手》（4 月20 日）、 《天堂谷大冒险》（4 月29 日）。建议重点关注：博纳影业、万达电影 等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。爱奇 艺将携手百度探索AIGC 在长视频行业应用场景。当前仍为行业发展 初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字IP 相关公司以 及部分游戏行业标的有望最先受益。相关标的：蓝色光标，昆仑万维、 中文在线、视觉中国等。

由体系去看层次与关系：治理层、共识层、技术层、生态层。 我们认为研究体系存在四层嵌套关系，由内而外分别是治理层、共识 层、技术层、生态层。1）治理层：“治理”是政治学范畴。区块链作 为技术是中性的，但Web3.0“二元对立”的色彩浓厚。2）共识层： “共识”在当下基本≈金融属性。如NFT 将数字内容“质变”为数字 资产，并赋予其全球流动性；NFT 是数字世界的“注册制”，平权但更 加两极分化。3）技术层：虚拟现实与AI 相互促进。行业当下的驱动 因素是微软携ChatGPT 引爆新一轮AI 科技竞赛，挑战谷歌的搜索引 擎巨头地位，并将压力传导至苹果。中国向来跟随海外技术，AI 方 面具备一定优势。4）生态层：技术落地于中国后衍生出来的大生态 圈。“虚拟现实”（取代“网络世界”）囊括现实物理世界；再细分为 场景与变现。

【核心观点】ChatGPT 继续火爆，百度“文心一言”接入近300 家生 态伙伴，AIGC 相关概念市场关注度持续。目前已经有包括邮储银行、 爱奇艺、新潮传媒、巨人网络等近300 家企业宣布接入百度文心一言 生态，涉及互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业。当 前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数 字IP 相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。相关标的：昆仑 万维、中文在线、视觉中国等。游戏市场收入近10 年首次下降，版号 常态化释放叠加重点项目推进有望带动行业增长。2022 年自主研发游 戏国内市场实际收入2223.77 亿元，同比下降13.07%。自2022 年3 月起产业实际销售收入逐步由增长转为下降，并最终导致2022 年全 年实际销售收入出现近十年的首次收缩。随着国内游戏版号释放节奏 逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品 带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公 司：心动公司。《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》上映，春节档电影密钥延 期，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下， 观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望 步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头 有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的： 光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。

2023年2月全月票房为38.6亿元，票房收入排名前三位的影片分别为《流浪地球2》11.19亿元、《满江红》10.19亿元和《熊出没·伴我“熊芯”》3.92亿元。2023年3月已经确定档期的影片整体竞争力较强，预计上映的影片《断网》、《回廊亭》、《保你平安》、《雷霆沙赞！众神之怒》、《铃芽之旅》等具备一定的票房影响力，有望支撑起3月的票房收入。