上周（2020 年02 月03 日-2020 年02 月07 日），消费者服务（中信）指数上涨0.51%，沪深300 指数下跌2.60%，跑赢大盘（沪深300）3.11%，在中信30 个一级行业中排名第4；其中，二级行业子板块教育上涨11.07%。

北京环球影城主题乐园预计将于2021年春季正式开业，我们看好主题乐园产业的发展以及北京环球影城开所带来的配套产业链投资机会，推出系列深度报告，第一篇为您梳理环球影城乐园的发展和成功之道。 

香港市场容量853 亿港元，品牌进化成熟，行业集中度较高，市场红利正在消退。大陆市场规模5800 亿元，居民消费意愿强烈，但消费能力受限。从品类上，我国黄金消费文化深厚，但Z 世代的情感联系较弱；钻石在婚嫁市场渗透率有提升空间，悦己等新消费场景兴起，钻石镶嵌市场有更大开拓空间。

直播/短视频进入蓬勃发展阶段，大批网红应运而生。2016-2018年，中国在线直播及短视频用户逐年增长，18年分别达4.56亿/6.48亿人，同比增长14.6%/58.0%，同年国内10万粉丝以上的网红数量同比增长51%，头部网红（超过100万粉丝）数量增长23%。截止18年4月，中国网红粉丝总人数达5.88亿人，同比增长25%。网红数量及粉丝规模的持续双增长为网红电商打下了坚实的基础。

疫情期间，娱乐需求转至线上，线上视频、游戏充分受益；疫情影响时间尚未确定，大中小学皆延长开学时间，“停课不停学”为线上教育带来充分发展机会，建议重点关注具备优质内容储备或有软硬件技术优势的标的公司，教辅出版、传输端与相关平台方或教育部门合作，同样建议予以关注。2019 年报业绩预告、年度报告陆续披露，传媒板块商誉位居全市场前三，建议投资者留意存在商誉减值风险的公司，重点关注业绩超预期、业绩稳健的细分领域龙头和基本面有望出现拐点的公司。

从总量上看：基于对代际间消费支出占收入比的详细拆解，结合代际切换后新生代消费者消费能力显著增强，十年后我们认为90+00 后消费将占全社会消费比重48.63%，成为社会消费的绝对主力，十年间仅90+00 后将拉动国民消费总和年化5.23%增长，贡献显著；从结构上看：新生代消费者的单身化、互联网化与社交、以及服务型消费趋势带动的结构性提升，也将为细分消费板块提供更充足成长动力，包括服务性可选消费的高速成长，看好小包装替代，认同宠物经济未来的长期价值。

The report on global golf equipment market focuses on different types of golf products available in the market. It also analyzes sports associations' regulations & policies to provide information on the current market trends in different geographies and suggests the future growth opportunities. In addition, the report covers the overall value of different types of golf equipment, namely, golf clubs, balls, shoes, headwear, and others.

国内：（1）腾讯广告与腾讯即玩在2019 年3 月合作推出“即玩广告”，以图片、视频的自定义形式，通过腾讯广告在社交、信息流和休闲三大场景中实现精准投放、有效覆盖。根据公开信息，目前已进行落地测试的包括腾讯的两款自研游戏《乱世王者》和《圣斗士星矢》。（2）头条旗下巨量引擎也在积极研发部署试玩广告，凭借其在广告投放市场中的头部地位，预期能后来者居上。旗下视频化广告平台“穿山甲”于2019 年6月正式推出基于HTML5 的试玩广告样式，目前规模尚未展开，主提供“激励广告+试玩广告”的形式，帮助超休闲游戏变现。

2019 年全国图书零售市场增长稳定，新书数量减少，价格上涨。全国图书零售市场码洋规模继续保持两位数增长，同比增长14.4%达到1022.7 亿元，首次突破千亿元大关，增速也比2018 年有小幅增长，国内图书零售市场保持着比较高的增长速度。