近Ta日bl华e_为Su开m发m者ary联] 盟宣布，将在2020年推行全新的Huawei Ads以及App Gallery分成政策。其中Ads分成中，开发者可获得90%（2020 年）、80%（2021 年）以及70%（2022 年）的高额分成比例，籍此吸引开发者入驻华为海外应用商场App Gallery。内购方面，App Gallery 也有相应优惠政策，对比海外App Store 和Googleplay 的30%抽成，开发者在前两年可以得到85%的分成，即App Gallery 抽成比例15%。

申万传媒指数上涨1.80%，在申万28 个子行业中涨跌幅排名第11 位。2020 年2 月，申万传媒指数较上证综指、沪深300、创业板指、中小板指数的超额收益为+5.03%、+3.39%、-5.66%、-1.27%，在申万28个子行业中涨跌幅排名第11 位。

经历下行周期，影视内容行业迎来上游内容供给出清、下游需求改善的拐点时刻；MCN 及电商产业的快速发展亦赋予商业模式从to B 到to C 转变的可能，在多元变现、产业链价值重塑之下，上市公司成长性和估值体系有望重塑；建议重点关注影视内容头部标的，内容与平台运营推荐芒果超媒，影视剧板块重点推荐华策影视、新文化、慈文传媒、欢瑞世纪，关注唐德影视，电影内容推荐北京文化、光线传媒、万达电影，关注华谊兄弟等标的，平台及内容运营推荐芒果超媒，版权运营推荐捷成股份。

据文化和旅游部公布情况，2019 年国内游人数达60.06 亿人次，比上年增长8.4%；国内旅游收入5.73 万亿元，同比增长11.7%，整体增速较18 年有所下滑。春节原本是全年的旅游高峰之一，对当年旅游收入有较大影响，此前同程旅游预计今年春节出游人数约为4.5 亿人次，受疫情影响今年春节黄金周格外冷清，国内主要景区均在春节期间关闭。

中国移动互联网女性用户在装规模5.3亿，占比45.4%；活跃规模1.0亿，占比58.5%；从75后到95后，硕士及以上学历女性占比从1.6%上升至7.6%，男女差距从-0.6转为+1.9；收入20K以上，75后男女占比差距-1.5，85后男女占比差距-0.6，95后男女占比差距-0.1。

11月至12月初，公安部加大打击侵犯公民个人信息违法犯罪活动的力度，继续组织开展“净网2019”专项行动，开展APP违法违规采集个人信息集中整治。全国公安机关网安部门按照公安部网络安全保卫局的部署要求，集中查处整改番茄小说、晋江小说阅读、樊登读书、仓鼠阅读等100款违法违规APP及其运营的互联网企业。

年初至今餐饮旅游指数下跌3.8%，在中信29个行业中排名第25。目前板块整体估值43倍，相对万得全A估值溢价141%， 略高于2015年以来均值。从细分板块来看，人力资源&化妆品子版块涨幅靠前。免税/自然景区估值相对较低，酒店/餐饮接近估值中枢。

营销SaaS 化是趋势，市场渗透率提升空间大。根据艾瑞咨询的预测，到2019 年国内营销云市场规模预计将达137 亿元，未来仍将保持高速增长。我们认为行业发展的主要驱动力来自于三个方面：（1）营销数字化同时销售线上化，营销行为以及销售数据在线上沉淀，为营销SaaS 积累数据资源。（2）中小广告主对于营销服务的需求一直存在，对于专业服务的付费意愿也在增强，有望拉动营销SaaS 化。（3）互联网流量红利消失，从厂商自身发展角度来看，也在不断探索从2c 到2b 商业模式的切换，有动力推出营销SaaS 产品。