6 月纺服行业淘宝天猫全网 GMV 高速增长，男鞋、童鞋、女装、运动服等子行业增幅居前。6 月鞋服箱包类 GMV 总体为 916.84 亿元，较去年同期增长 45.60%，成交笔数为 9.54 亿，同比增长 27.85%。分子行业看， 女装 GMV 356.28 亿元，同比增长 56.40%；女鞋 GMV 72.17 亿元，同比增长 47.67%；男装 GMV 142.97 亿 元，同比增长 31.25%；男鞋 GMV 43.43 亿元，同比增长 71.41%；童装 GMV 53.86 亿元，同比增长 24.01%； 童鞋 GMV 17.02 亿元，同比增长 59.10%；内衣 GMV 78.32 亿元，同比增长 48.95%；户外 GMV 25.07 亿元， 同比增长 31.54%；运动服 GMV 28.51 亿元，同比增长 55.67%；运动鞋 GMV 54.86 亿元，同比增长 41.34%； 家纺 GMV 41.32 亿元，同比增长 39.09%，旅行箱 GMV 3.03 亿元，同比减少 50.90%。6 月线上消费女装、男 装、内衣三大板块占比最高，分别占比 37.5%/15.0%/8.2%，销售额分别为 356.28 亿元/142.97 亿元/78.32 亿 元。男鞋、童鞋、女装板块行业 GMV 增幅居前，分别为 71.41%/59.10%/56.40%。

20H1在疫情下，消费受到全面影响同时渠道线上化明显，这使得线上服务商/线上品牌及龙头品牌成为市场追捧热点。 从H2策略来看，抓紧龙头品牌的同时，我们看到服装行业中还有一批被市场忽略、但现金流充沛、积极跟上线上渠道 发展步伐的低估值细分龙头同样值得关注。

2020 年中报业绩前瞻：上游纺织制造继续承压，下游服装家纺逐步回弹。3 月份海外疫情加剧，除无纺布子行 业由于全球防疫物资短缺较为景气外，其他上游纺织制造子行业均遭受订单大量被取消或者延期，虽然 5 月份 开始欧美陆续解封，订单缓慢恢复，但预计二季度业绩仍然承压。伴随国内疫情逐步转好，线下门店陆续开业， 客流回升，快递复工，下游服装家纺各子行业业绩逐步回弹，其中运动鞋服和家纺子行业，包括个别其他子行 业龙头公司，销售回弹较快，二季度部分或所有月份预计已实现正增长。

20H1在疫情下，消费受到全面影响同时渠道线上化明显，这使得线上服务商/线上品牌及龙头品牌成为市场追捧热点。从H2策略来看，抓紧龙头品牌的同时，我们看到服装行业中还有一批被市场忽略、但现金流充沛、积极跟上线上渠道发展步伐的低估值细分龙头同样值得关注。

[2T0a2b0le年_S6um月m2a5ry日] ，Nike披露2020财年第四季度业绩，营业收入63亿美元，同比减少38%；毛利率为37%，同比减少8.2 p.p.；归母净利润为-8 亿美元，同比减少180%.。全年收入374 亿美元，同比减少4%；全年毛利率为43.4%，同比减少1.2 p.p.；全年归母净利润为25 亿美元，同比减少37%。

6 月我国官方制造业PMI 50.9%，比上月上升0.3 个百分点。构成制造业PMI 的五大分类指标中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

截止6月24日，纺织服装行业指数（申万）下跌5.96%，同期上证综指下跌2.31%，跑输大盘3.64pct，年初至今纺织服装行业在全部28个申万一级行业中位列21位。

运动品牌5 月份整体线上增长显著，增速达+38%。运动鞋与运动服饰均有不错表现，增速分别达+34/+46%。线下亦在逐渐恢复，增速为-4%，环比改善18pcts。