我们认为，随着行业稳健增长，空调市场仍有扩大空间。随着行业新的增长点向低线市场迁移，以及低线市场电商化，行业龙头以及电商布局完善的企业将会受益。建议关注全渠道布局完善，通过全面数字化，效率持续提升的美的集团（000333.SZ）以及行业龙头格力电器（000651.SZ）。

运动品牌 6 月份整体线上增长显著，增速达+46%，同比提升 20pcts。运动鞋 与运动服饰均有不错表现，增速分别达+56/+41%。线下受疫情反复影响恢复节 奏略有放缓，销售额增速为-8%，环比下滑 32pcts。

The report covers the detailed analysis of the trends, future estimations, and a thorough study of the global face mask market on the basis of type, material, nature, and distribution channel. It analyzes government regulations, policies, and patents to provide information on the current market trends and suggests future growth opportunities globally. Furthermore, the study highlights Porter’s five forces analysis to determine the factors affecting the market growth. These factors include raw material prices, intense competition, end users, manufacturers, and suppliers. To understand the market, drivers, restraints, and opportunities are explained in the report. Furthermore, it includes the revenue generated from the sales of face mask across North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA.

下游传统应用市场增长&新兴应用市场拓展支撑透明质酸（HA）原料采购 需求增长。与医药级 HA 相关的眼科、风湿和美学领域的医疗应用全球市场 增速为 6%-10%；与非医药级相关的化妆品、保健食品领域中，HA 是明星 成分，以中国为例，2019 年使用该成分的工厂/品牌/产品总数分别同比增 长 13.45%/11.62%/39.50%，在新备案产品中的使用率超过 36%；此外， HA 可开发口腔护理、计生用品、宠物饲料、肿瘤治疗、再生医学等新应用 领域。HA 原料市场属于微小市场（测算全球产值 40 亿元左右，其中医药级 产值 15 亿元左右），传统主流应用领域高单位数增长趋势延续，新兴应用场 景不断打开，预期全球 HA 原料市场在未来较长周期仍可保持销量双位数增 长，HA 相关产品渗透率较低的中国市场需求高于全球整体。

2020 年 6 月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童 装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为 637.47 亿元，环比+11%，同比+45%，女装/女士精品（+55%）、 运动服/休闲服装（+56%）涨幅较大。跟踪的纺织服装行业重点 27 个品牌中，18 个品牌官方旗舰店实现销售额同比正增长，26 个品牌官方旗舰店销售额实现环比正增长。短期来看，疫情逐步 得到控制，纺织服装需求量进一步释放，下半年企业业绩有望得 到改善。中长期来看，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼 身体习惯的养成，体育服饰的需求有望迎来强反弹。建议关注受 疫情影响而超跌的优质运动鞋服龙头企业。

6 月纺服行业淘宝天猫全网 GMV 高速增长，男鞋、童鞋、女装、运动服等子行业增幅居前。6 月鞋服箱包类 GMV 总体为 916.84 亿元，较去年同期增长 45.60%，成交笔数为 9.54 亿，同比增长 27.85%。分子行业看， 女装 GMV 356.28 亿元，同比增长 56.40%；女鞋 GMV 72.17 亿元，同比增长 47.67%；男装 GMV 142.97 亿 元，同比增长 31.25%；男鞋 GMV 43.43 亿元，同比增长 71.41%；童装 GMV 53.86 亿元，同比增长 24.01%； 童鞋 GMV 17.02 亿元，同比增长 59.10%；内衣 GMV 78.32 亿元，同比增长 48.95%；户外 GMV 25.07 亿元， 同比增长 31.54%；运动服 GMV 28.51 亿元，同比增长 55.67%；运动鞋 GMV 54.86 亿元，同比增长 41.34%； 家纺 GMV 41.32 亿元，同比增长 39.09%，旅行箱 GMV 3.03 亿元，同比减少 50.90%。6 月线上消费女装、男 装、内衣三大板块占比最高，分别占比 37.5%/15.0%/8.2%，销售额分别为 356.28 亿元/142.97 亿元/78.32 亿 元。男鞋、童鞋、女装板块行业 GMV 增幅居前，分别为 71.41%/59.10%/56.40%。

20H1在疫情下，消费受到全面影响同时渠道线上化明显，这使得线上服务商/线上品牌及龙头品牌成为市场追捧热点。 从H2策略来看，抓紧龙头品牌的同时，我们看到服装行业中还有一批被市场忽略、但现金流充沛、积极跟上线上渠道 发展步伐的低估值细分龙头同样值得关注。