7 月运动鞋服整体线上维持较快增长，同时各品牌出现分化。根据淘系平台数据，2020 年7 月运动鞋服整体销售额+21%，同比提升7pcts。其中，安踏/FILA/李宁/耐克/阿迪线上增速分别为+54%/+109%/+9%/+22%/+0%。此外，本周Adidas 公布2020Q2 财报，收入下滑35%至35.79 亿欧元，净亏损3.06 亿欧元，其中大中华区收入Q2 整体持平。

未来展望：管理层指引下半年收入同比下降20%-25%，其中单四季度降幅更大，主要系客户订单和供应链影响，进而导致2020 部分产品交付延长至2021 年春季。且下半年利润端仍有压力，主要系重组费用（20Q2 重组费用为3894 万美元）及销售费用均呈一定刚性。

我们认为，随着行业稳健增长，空调市场仍有扩大空间。随着行业新的增长点向低线市场迁移，以及低线市场电商化，行业龙头以及电商布局完善的企业将会受益。建议关注全渠道布局完善，通过全面数字化，效率持续提升的美的集团（000333.SZ）以及行业龙头格力电器（000651.SZ）。

运动品牌 6 月份整体线上增长显著，增速达+46%，同比提升 20pcts。运动鞋 与运动服饰均有不错表现，增速分别达+56/+41%。线下受疫情反复影响恢复节 奏略有放缓，销售额增速为-8%，环比下滑 32pcts。

The report covers the detailed analysis of the trends, future estimations, and a thorough study of the global face mask market on the basis of type, material, nature, and distribution channel. It analyzes government regulations, policies, and patents to provide information on the current market trends and suggests future growth opportunities globally. Furthermore, the study highlights Porter’s five forces analysis to determine the factors affecting the market growth. These factors include raw material prices, intense competition, end users, manufacturers, and suppliers. To understand the market, drivers, restraints, and opportunities are explained in the report. Furthermore, it includes the revenue generated from the sales of face mask across North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA.

下游传统应用市场增长&新兴应用市场拓展支撑透明质酸（HA）原料采购 需求增长。与医药级 HA 相关的眼科、风湿和美学领域的医疗应用全球市场 增速为 6%-10%；与非医药级相关的化妆品、保健食品领域中，HA 是明星 成分，以中国为例，2019 年使用该成分的工厂/品牌/产品总数分别同比增 长 13.45%/11.62%/39.50%，在新备案产品中的使用率超过 36%；此外， HA 可开发口腔护理、计生用品、宠物饲料、肿瘤治疗、再生医学等新应用 领域。HA 原料市场属于微小市场（测算全球产值 40 亿元左右，其中医药级 产值 15 亿元左右），传统主流应用领域高单位数增长趋势延续，新兴应用场 景不断打开，预期全球 HA 原料市场在未来较长周期仍可保持销量双位数增 长，HA 相关产品渗透率较低的中国市场需求高于全球整体。

2020 年 6 月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童 装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为 637.47 亿元，环比+11%，同比+45%，女装/女士精品（+55%）、 运动服/休闲服装（+56%）涨幅较大。跟踪的纺织服装行业重点 27 个品牌中，18 个品牌官方旗舰店实现销售额同比正增长，26 个品牌官方旗舰店销售额实现环比正增长。短期来看，疫情逐步 得到控制，纺织服装需求量进一步释放，下半年企业业绩有望得 到改善。中长期来看，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼 身体习惯的养成，体育服饰的需求有望迎来强反弹。建议关注受 疫情影响而超跌的优质运动鞋服龙头企业。