本周行情回顾：本周各大指数呈现不同程度的上涨态势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为0.68%、2.77%、4.71%和2.66%。本周表现较好的行业是食品饮料和休闲服务。纺织服装板块上涨0.29%，跑输沪深300指数2.37 个百分点。本周纺织服装行业个股涨跌不一。上涨幅度前五的分别是地素时尚、中潜股份、康隆达、太平鸟和金发拉比。下跌幅度前五的分别是拉夏贝尔、际华集团、星期六、*ST 贵人和日播时尚。

我们目前的行业观点是：①短期来看，疫情对纺织服装行业影响比较大。②中长期看，我们推荐太平鸟，森马服饰和开润股份。（1）品牌服饰：森马服饰八月份恢复到去年的九成以上，其中童装接近持平；太平鸟的可比同店在六月份恢复正增长，七月和八月维持了稳定的增长趋势，电商增速维持在30%以上，表现持续优于行业。电商板块的作用越发重要，未来电商营收占比高的企业将会获得更大的收益。

行情回顾：本周大盘先扬后抑，全周沪深300 指数上周0.3%，创业板指数下跌1.36%，纺织服装行业指数上涨0.76%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌0.18%，品牌服饰板块上涨1.52%。个股方面，我们覆盖的海澜之家、华孚时尚、太平鸟和南极电商等获得了正收益。

Digital textile printing ink is referred to the ink that enables colors, images, or text to be electronically printed onto fabric such as polyester, cotton, and silk. The report focuses on various types of digital textile printing inks such as reactive, acid, direct disperse, sublimation, and pigment. The applications covered in the study include clothing/garments, household, technical textiles, and display & others. Furthermore, the study evaluates the current market trends and suggests future growth opportunities by analyzing government regulations & policies. The report further covers the strategies adopted by the key players to sustain the competitive environment and increase their market share.

行情回顾：本周大盘先扬后抑，全周沪深300 指数下跌0.07%，创业板指数下跌2.95%，纺织服装行业指数上涨1.06%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨0.48%，品牌服饰板块上涨1.52%。个股方面，我们覆盖的太平鸟、李宁、安踏体育、歌力思等获得了正收益。

投资标的：疫情下本土运动品牌有望占据更多优势，重点推荐行业龙头品牌：1）安踏体育：主品牌加FILA 合力发展，渠道优 化效果明显；2）李宁：渠道质量优化，引领国潮时尚，业绩增长动力强劲；3）特步国际：多品牌战略持续推进，未来发展可期。

行情回顾：本周大盘先扬后抑，全周沪深300 指数上涨0.3%，创业板指数下跌1.6%，纺织服装行业指数上涨0.6%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨0.9%，品牌服饰板块上涨0.4%。个股方面，我们覆盖的太平鸟、李宁、水星家纺、瑞贝卡获得了正收益。

7 月运动鞋服整体线上维持较快增长，同时各品牌出现分化。根据淘系平台数据，2020 年7 月运动鞋服整体销售额+21%，同比提升7pcts。其中，安踏/FILA/李宁/耐克/阿迪线上增速分别为+54%/+109%/+9%/+22%/+0%。此外，本周Adidas 公布2020Q2 财报，收入下滑35%至35.79 亿欧元，净亏损3.06 亿欧元，其中大中华区收入Q2 整体持平。

未来展望：管理层指引下半年收入同比下降20%-25%，其中单四季度降幅更大，主要系客户订单和供应链影响，进而导致2020 部分产品交付延长至2021 年春季。且下半年利润端仍有压力，主要系重组费用（20Q2 重组费用为3894 万美元）及销售费用均呈一定刚性。