国内：2021 年Q1 新能源汽车销量51.5 万辆，同比增长280%；3 月销量22.6 万辆，环比增长106%、同比增长239%，达到历史3 月销量最高水平，大超市场预期。3 月渗透率达到8.9%、同比提升1.3pct。2021年在补贴退坡20%的情况下，新能源汽车依然维持较高水平的增长，进一步验证了国内市场有补贴驱动转向内生增长的逻辑。

1989 年，巴拉德在加拿大不列颠哥伦比亚省成立。公司是全球最早将氢燃料电池技术商业化的领先企业；经过40 多年的发展，公司已经成为质子交换膜燃料电池（PEMFC）技术的全球领导者，是世界上最大的集设计、开发、生产、销售、服务为一体的质子交换膜燃料电池企业。2018 年11 月13 日，潍柴动力股份有限公司通过其全资子公司潍柴动力（香港）国际发展有限公司认购BallardPower Systems Inc. 19.9%股份，正式成为巴拉德第一大股东，目前巴拉德主要布局加拿大、欧洲、美国和中国，更专注于公交、卡车、火车和海运等重、中型动力市场。

2021 年4 月17 日晚，北汽旗下新能源品牌极狐ARCFOX 联合华为在上海发布首款Huawei Inside 智能豪华纯电轿车北汽阿尔法S，全系列采用华为快充技术，充电10 分钟，可以增加续航197 公里。智能座舱搭载鸿蒙OS 操作系统，搭载华为麒麟车载芯片。该车型的起售价25.19 万元，最高配价格34.49 万元；华为H1版起售价38.89 万元，高配版售价42.99 万元。

新能源汽车行业发展现状：欧洲高增，中国复苏，美国调整。电池和电池材料要素与演变。 行业其他环节要素与演变。预计 21 年国内新能源汽车市场的新增需求达到 60-100 万辆。欧洲碳排放目标收紧叠 加欧洲政府高补贴，有望带动欧洲电动车市场继续高增。美国市场经历了两年调整，预计拜登将积 极推行清洁能源革命计划，加大对电动车的支持力度，大幅提高美国新能源汽车渗透率。

汽车持仓比例环比下降，仍处于低配状态。福耀、华域、潍柴、重汽、中国汽研等持股比例明显提升，比亚迪、长城等持股比例下降。2021Q1前十大汽车标的的持股比例为85.1%，集中度较 20Q4(87.7%)下降2.6pct。2021Q1汽车板块前二十持仓集中度为96.9%,较2020Q4下降0.4pct。汽车板块持仓比例21Q1环比下降，仍处于低配状态。

行业周期景气上行叠加上海车展车企电动智能化新品上市，短期有利于板块估值提振。目前处于行业补库周期，该阶段汽车股业绩具备较大弹性，估值震荡或者收缩，建议配置估值与业绩匹配性较好标的。包括①受益于华为Inside 子品牌相关公司中，推荐估值在乘用车板块内相对低位的广汽集团（2238.HK）和长安汽车，建议关注北汽蓝谷；②电动智能化方向，高端智能车放量有望带动天幕玻璃、HUD、空气悬挂行业渗透率快速提升，推荐中鼎股份，建议关注福耀玻璃和华阳集团。③无人驾驶方向建议关注汽车制动龙头亚太股份。

汽车行业迎来电动化、智能化的变革，车载语音将成为智能座舱的重要交互入口。目前语音识别能力已大幅提升，服务集成与个性化定制将成为语音供应商的核心竞争力。建议关注：科大讯飞。我们预计2021年全球电动车销量580 万辆以上，细分赛道龙头将受益于转型过程中的单车价值量的提升。持续看好：宁德时代、恩捷股份、三花智控、宏发股份、拓普集团、伯特利、当升科技、天赐材料、新宙邦、先导智能、亿纬锂能、中鼎股份、克来机电、孚能科技等。