2020 年下半年行业在疫情后逐步复苏，2021 年一季度高景气延续，行业盈利能力普遍提升。随着国内更具产品力的新车型加速投放，补贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率在提高， 特斯拉继续引领全球电动智能浪潮， 我们判断2021 年全球新能源汽车有望实现高增长。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已经供应海外， 作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业，尤其是特斯拉、大众MEB、LG 化学、宁德时代供应链等。

疫情作用下2020H1 行业下行，H2 行业整体反弹加速回暖； 2021Q1 芯片短缺影响超我们预期。乘用车行业整体自2019 年末终端需求复苏上行趋势明显，20 年上半年疫情爆发打乱行业回暖节奏，行业产批以及终端需求再度被压制；Q2 疫情初步控制后，行业整体加速反弹，Q4 产批及业绩表现总体超我们预期。

电力设备与新能源行业2020 年整体盈利同比增长61%，2021Q1 业绩保持高增速；新能源汽车与新能源发电行业景气度较高；维持行业强于大市评级。

2021 年4 月（截止至2021 年4 月26 日收盘），沪深 300 涨跌幅0.57%，汽车行业涨跌幅5.35%，中信一级 29 行业排名第6 位。细分行业中汽车销售及服务（16.01 %）排行最前，卡车（-2.73 %）排行最后。

特斯拉发布2021 年一季报：2021Q1 公司实现营收103.89 亿美元，同比增长73.58%；实现归母净利润4.38 亿美元，同比增长2637.50%；调整后每股收益0.93 美元/股。

行情回顾：汽车行业2021Q1 区间涨跌幅为-11.07%，在中信30 个一级行业中排名第28 位，偏下游区间。2021Q1 中信汽车行业指数相对于沪深300 涨跌幅为-6.18%，其中汽车销售及服务指数表现亮眼，相对沪深300 上涨3.43%，实现逆势增长。2021Q1 十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为0.69%，环比下降0.24 个百分点，同比下降0.12 个百分点。

2021年4月18日，华为以“专新致智”为主题，举办HI新品发布会，重磅发布HarmonyOS智能座舱、智能驾驶计算平台MDC 810、4D 成像雷达、“华为八爪鱼”自动驾驶开放平台、集成式智能热管理系统五大智能电动汽车新部件。此外，4 月17 日，华为与北汽合作的智能电动汽车极狐阿尔法S 华为HI 版发布。

目前国内厂商实现自动驾驶的路径多为车路协同，车载摄像技术目前仍以Mobileye和特斯拉领先，这项技术也需要厂商具备强大的软件开发能力和技术。

当地时间4 月26 日，特斯拉发布其2021 年Q1 季报，公司2021 年Q1 实现103.89亿美元，同比增长74%，GAAP 净利润（扣除SBC 后净利润）4.38 亿美元，同比增长2638%。汽车业务实现营收90.2 亿美元，同比增长75%，汽车业务毛利率达26.5%，较2019 年同期的20.2%和2020 年同期的25.5%均有提升，汽车库存周转时间由去年同期的11 天下降至8 天，持续改善。

北京时间4 月27 日，特斯拉发布2021Q1 业绩，实现总营收103.9 亿美元，同比+73.6%，环比-3.3%；其中汽车业务营收90.0亿美元，同比+75.4%，环比+3.3%；汽车业务毛利23.9 亿美元，同比+81.9% ， 环比+6.3% ； 汽车业务毛利率26.5% ， 同比+1.0pct ， 环比+2.4pct ； GAAP 净利润4.4 亿美元， 同比+2637.5%，环比+62.2%，non-GAAP 净利润10.5 亿美元，同比+363.3%，环比+16.5%；经营性净现金流为16.4 亿美元，对比去年同期的-4.4 亿美元。