汽车持仓比例环比下降，仍处于低配状态。福耀、华域、潍柴、重汽、中国汽研等持股比例明显提升，比亚迪、长城等持股比例下降。2021Q1前十大汽车标的的持股比例为85.1%，集中度较 20Q4(87.7%)下降2.6pct。2021Q1汽车板块前二十持仓集中度为96.9%,较2020Q4下降0.4pct。汽车板块持仓比例21Q1环比下降，仍处于低配状态。

行业周期景气上行叠加上海车展车企电动智能化新品上市，短期有利于板块估值提振。目前处于行业补库周期，该阶段汽车股业绩具备较大弹性，估值震荡或者收缩，建议配置估值与业绩匹配性较好标的。包括①受益于华为Inside 子品牌相关公司中，推荐估值在乘用车板块内相对低位的广汽集团（2238.HK）和长安汽车，建议关注北汽蓝谷；②电动智能化方向，高端智能车放量有望带动天幕玻璃、HUD、空气悬挂行业渗透率快速提升，推荐中鼎股份，建议关注福耀玻璃和华阳集团。③无人驾驶方向建议关注汽车制动龙头亚太股份。

汽车行业迎来电动化、智能化的变革，车载语音将成为智能座舱的重要交互入口。目前语音识别能力已大幅提升，服务集成与个性化定制将成为语音供应商的核心竞争力。建议关注：科大讯飞。我们预计2021年全球电动车销量580 万辆以上，细分赛道龙头将受益于转型过程中的单车价值量的提升。持续看好：宁德时代、恩捷股份、三花智控、宏发股份、拓普集团、伯特利、当升科技、天赐材料、新宙邦、先导智能、亿纬锂能、中鼎股份、克来机电、孚能科技等。

V2X is a vehicular technology system that enables vehicles to communicate with the traffic and the environment around them. V2X communications systems are mainly used for the purpose of increasing safety and preventing collisions. In a traditional vehicle, V2X systems can convey important information to the driver regarding inclement weather, nearby accidents, road conditions, and the dangerous activities of nearby vehicles. In addition, V2X technology serves other purposes like integrating automatic payments for tolls, parking, and similar fees. The key components of V2X technology include vehicle-to-vehicle (V2V) and vehicle-toinfrastructure (V2I).

华为HI 智能汽车解决方案构架。华为智能汽车产品渗透率提升，产业链公司有望受益。五大智能系统：智能座舱、智能驾驶是布局重点之一。智能驾驶：全产业链自研，MDC 智能驾驶计算平台量产。从投资策略上看，随着华为智能汽车产品渗透率提升，其供应链上相关公司配套量也将提升。

以“拥抱变化”为主题的第十九届上海国际汽车工业展览会于4 月19 日至28 日在国家会展中心（上海）精彩亮相。百年汽车工业进入电动化和智能化行业大变革时期，也是我国汽车工业迎来难得一遇的发展机遇期。我们积极看多自主品牌，更看好积极进取、技术储备丰富、执行效率更高的一线自主车企以及具备技术和制造优势的零部件公司。

2021 年上海车展电动智能看点颇多：1）车型层面：蔚来ET7、小鹏P5、极狐αS（华为HI 版）、智己L7 等；2）企业层面：华为、百度、大疆等科技互联网巨头；3）技术层面：激光雷达前装量产，自动驾驶技术突破。百年汽车行业智能电动变革已然来临。

车展最大亮点来自华为全栈式解决方案，配套北汽蓝谷αS 上市。整车自主整体表现优于合资。整车方面：自主品牌新车发布数量更多，量产阶段超前。新车发布数量+新车智能化水平/外观设计/电动化”等多个维度下，自主品牌车企关注度远超外资品牌。自主品牌中长城汽车新车数量最多。