6月挖机内销超预期但仍旧疲软，出口销量不及预期同比小幅转负。根据中国工程机械工业协会的统计，2023 年 6 月全国销售各类挖机 1.58 万台，同/环比分别降低 24.1%/6.2%，总销量略低于 CME 比前预期。分市场来看，6 月国内销售 6098台，超出 CME 此前预期的 5500 台，同/环比分别下滑 44.7%/7.5%，延续了 4/5 月同环比皆下滑的趋势。我们认为 6 月挖机内销增速大堤下滑主要有两方面原因。一方面，去年年底国标切换后，客户对国四新机的接受度仍有待进一步引导;另一方面，目前房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，地产需求尚未传导到开工端，投资短期内难以有效提振新开工需求。出口方面，6 月挖机出口 9668 台，不及 CME 此前预期的 10500 台，同/环比分别下滑 0.7%/5.4%，出口销量占比 61.3%。2023 年上半年，全国共销售挖掘机 10.88 万台，同比下降 24%;其中国内销售 5.10 万台同比下降 44%;出口5.78 万台，同比增长 11.2%，出口销量占比提升至 53.1%。

工程机械方面，2023年6月销售各类挖掘机 15766 台，同比下降 24.1%,其中国内 6098 台，同比下降 44.7%; 出口 9668 台，同比下降 0.68%，起重机方面,5月汽车起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为 2568 台、2274台、2026 台，各品类起重机销量增速均保持正增长，装载机方面，6 月销售各类装载机8556 台，同比下降 25.3%，其中国内市场销量 4321台，同比下降42.9%;出口销量4235台，同比增长 8.98%。工业机器人方面，1-5月我国工业机器人累计产受约为 18.22 万台，同比增长5.30%，累计同比增速自2022年4月以来首次转正。

 4月海运运价低位震荡，人民币下跌。根据wind，4 月以来CCFI 指数保持低位震荡，截至5 月19 日，CCFI 综合、美西、美东、欧洲航线指数较上月同期环比+1.26%/ +4.60%/+3.40%/+0.37%。4 月人民币下跌，截至5 月19 日，美元兑人民币中间价7.04元，同比/环比+4.3%/2.2%。海运运价低位震荡+人民币下跌。

需求端：出口改善趋势确立。2023 年3、4 月我国出口额同比分别增长23%、17%，外销趋势向好。分地区来看，2023 年3-4 月各地区出口金额均呈现改善趋势，增速环比提升显著，非洲地区改善最为明显，北美表现相对较差，具体来看：非洲、大洋洲、欧洲、拉丁美洲、亚洲、北美洲4 月出口金额同比分别为+50%、+15%、+15%、+10%、+6%、-7%。家用电器3 月出口金额同比+21%，4 月同比增长11%，改善趋势已基本确立。

2023 年 4 月社零同比增长 18.4%，同比 2021 年两年平均增长 2.62%；其中家用电器和音像器材类同比增长 4.7%，同比 2021 年两年平均下滑 2.07%，弱于餐饮和商品零售整体修复，好于家具类、建筑及装潢材料类，显示地产链仍然承压。

数控系统系机床“大脑”，其性能优劣直接影响到机床的稳定性和精度水平。根据我们测算，全球数控系统市场空间超500亿元，其 中国内数控系统市场空间在90-160亿元左右波动。 高端数控系统技术壁垒较高，其难点主要体现在两大方面：1）功能完备性要求高：需要具备适配性高的CAM等工业软件，高速高精 度插补功能，五轴RTCP功能等；2）可靠性时长要求高：高端数控系统可靠性时长通常超过3万小时（国产系统水平1万小时左右）

2023 年4 月社零同比增长18.4%，接触性服务消费表现优于商品零售：2023 年1-4 月，国内实现社会消费品零售总额14.98 万亿元/+8.5%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长9.0%。2022 年4 月国内实现社零总额3.49 万亿元/+18.4%，增速环比增长7.8pct，表现弱于市场一致预期（根据Wind，4 月社零当月同比增速预测平均值为+20.21%）。