黄金假期来袭，今年我们来玩点不一样的！出境旅游成为国人常态化选择，但海岛游不再新奇，欧洲多国路线也已被国内游客熟知，那么本期“醉”旅行系列，我们将推荐今年南美、北非地区新开免签政策四国：阿根廷、秘鲁；摩洛哥、突尼斯。 这两条旅游路线各具特色，独特的自然风光和优厚的人文历史都将带您体验别样异域风情。

2015 年食醋产量约330 万吨，行业内较大规模企业目前纳入规划或建设中产能约80 万吨左右，将于未来几年逐步释放。食醋需求占调味品20%，作为传统调味品，渗透率高，未来消费需求稳定。未来食醋行业增长将主要依靠产品升级和并购重组，行业集中度将进一步提升，消费升级过程中，恒顺作为食醋行业榜首拥有更大机遇，在行业整体整合趋势和提升集中度中凭借平台资源优势更易做大做强。

VR（虚拟现实）热近期持续不减，VR 已经被认为是下一代的互联网和计算平台，而 VR 技术和旅游业的结合格外令人憧憬。目前旅游业对 VR 的应用主要集中在垂直领域。出行前的目的地虚拟体验、VR 的游乐项目、旅游目的地 VR辅助的景观重现、VR 还原的特殊线路和视角及 VR 数字博物馆、VR 酒店选房等都是已经有实际运用和发展的领域。

旅行社业的业绩下滑较快，博彩酒店业逐步企稳。旅游行业内部供给端融合加速，需求端消费升级趋势明显。我们看好主题公园和“旅游+演艺”等新业态。主题公园首推海昌海洋公园（2255.HK，买入评级），公司收入结构调整顺利，非门票收入占比逐渐提高，新型轻资产业务也在按计划推进中。上半年餐饮行业总体营收维持稳定，但归母扣非净利润大幅下滑。结构上营收下降的有味千和稻香控股，净利润大幅下滑主要由味千和小南国的大规模亏损导致。在各类餐饮业态中，我们相对看好改造过的休闲化火锅行业及其产业链，建议关注呷哺呷哺和颐海国际。

超eS_级SumumImPma孵rayr]y化 ] 地，打造娱乐生态王国。①迪士尼拥有米老鼠、公主（系列）、小熊维尼、复仇者联盟等11 个超级大IP，带动4 轮创收（影片票房、DVD 和付费电视/网站、主题公园、衍生商品），帮助迪士尼成为营收高达3457.6 亿元，净利润约合583.37 亿元的娱乐巨头（2015财年）。②4 大业务板块各个都是业内翘楚。其中影视娱乐营收和毛利润分别为73.7、19.7 亿美元，媒体网络业务232.6、77.9 亿美元，主题公园162、30 亿美元，消费品营收45 亿美元。各项业务都是龙头企业且远远甩开竞争对手。

旅游B2B 是旅游企业间信息交换与交易的互联网中介平台。近两年欣旅通1.95 亿被腾邦国际收购，旅游圈、八爪鱼、蜘蛛旅游网等旅游B2B 同业平台先后获得亿元人民币以上融资，企业整合消息接踵而至，市场热度不断攀升，而随着八爪鱼近期获高额战略投资的消息发布，旅游B2B“寡头时代”似乎初见端倪。那么在这个“寡头时代”，旅游B2B 市场是否仍旧存有机会呢？答案无疑是肯定的。原因在于，当前制约我国旅游业发展的因素并非需求不足，而是供给侧结构不合理、不平衡，不能适应需求侧多元化、升级型的市场消费。

1月27日，网上订餐平台“饿了么”宣布已经获得E轮3.5亿美元融资。本轮融资由中信产业基金领投，腾讯、京东、大众点评和红杉资本跟投。饿了么CEO张旭豪称，融资后癿三大仸务是：巩固饿了么在高校市场癿领先地位；继续大规模开拓白领住宅市场；搭建以自有物流为中心，社会化物流为辅癿物流配送平台。最终使饿了么成为O2O上门服务领域集流量、物流、支付场景三位一体癿综合性平台。

8 月中信餐饮旅游指数上涨2.92%，分别跑输上证综指0.64 个百分点和沪深300 指数0.95 个百分点。根据中信行业分类，8 月餐饮旅游板块位居涨跌幅排行榜的第二十一位。8 月31 日，中信餐饮旅游行业PE 为48.31，中信行业分类中排名第九。

随着中国经济进入新常态与中央八项规定的落地，中国酒店行业发展正进入新阶段，一方面是五星级酒店与经济型酒店发展进入瓶颈期，另一方面以途家、木鸟、小猪等一系列短租平台以及中端酒店、精品酒店、度假酒店的不断出现，内涵更丰富、外延更开阔、价值更多元的新的住宿业态，正在重塑整个酒店行业和旅游产业链。传统酒店行业正主动被动发生着变革，而随着新业者、新业态的加入，传统酒店业也正走出不同以往的单一酒店门类的发展道路，向涵盖多种业态的大住宿方向转变。