2020 年2 月休闲服务板块跑输大盘，估值有所下调。截止2020 年2月28 日，上证综指下跌3.2%，沪深300 下跌1.6%，休闲服务板块下跌3.1%，在28 个申万一级行业中排名第21 位。

国内新冠疫情逐步得到控制，全国复工率逐步提升：截至2 月28 日，我国国内累计确诊病例79251 例，疑似病例1418 例， 当日新增确诊病例427例，新增疑似病例248 例，现有疑似、新增疑似和新增确诊数均呈现下降趋势。全国来看，目前连锁超市开业率95%以上，连锁便利店开业率80%左右。阿里快递复工率达到78%。中国邮政、顺丰和京东基本全部复工，其他主要快递企业整体复工率达到66.7%。我们认为，过年期间积攒的被压抑的消费需求，在开始陆续复工后会逐步反弹。

2020 年2 月沪深300 指数下跌1.59%，休闲服务行业下跌3.11%，行业跑输市场1.52 个百分点，位列全部申万28 个一级行业倒数第8。其中，景点下跌0.87%，旅游综合下跌4.44%，酒店下跌0.97%，餐饮下跌6.34%，其他休闲服务上涨1.97%。个股方面，海航创新、锦江酒店和三特索道在2 月领涨，岭南控股、大东海A 和曲江文旅领跌。

复盘社服板块15 年变迁，题材、成长、价值交织，近三年白马称雄。子板块轮动，虽阶段有波动，但长线高壁垒与可复制是核心。行业特征：周期性分化、季节性较强，敏感性（短期受传染疫情或重大灾害影响较大）与韧性突出（灾后或疫情后恢复增长通常较为显著）。

从总量上看：基于对代际间消费支出占收入比的详细拆解，结合代际切换后新生代消费者消费能力显著增强，十年后我们认为90+00 后消费将占全社会消费比重48.63%，成为社会消费的绝对主力，十年间仅90+00 后将拉动国民消费总和年化5.23%增长，贡献显著；从结构上看：新生代消费者的单身化、互联网化与社交、以及服务型消费趋势带动的结构性提升，也将为细分消费板块提供更充足成长动力，包括服务性可选消费的高速成长，看好小包装替代，认同宠物经济未来的长期价值。

本分析内容定义的民宿为向用户提供短期住宿场所并提供相应服务的经营活动，但区别于酒店住宿的品类市场。其产品的具体形态包括度假公寓、服务公寓、民宿客栈、度假别墅、房车、游艇等个性化住宿产品。

根据酒店的发展形态，将酒店分为传统式酒店和个性化酒店。传统式酒店：定义：能为客人提供酒店和餐饮等综合性服务的专门酒店设施。 特点：标准化、程序化、规范化。包含：星级酒店、招待所、旅馆等。个性化酒店：定义：由个人业主或商业机构为居住需求消费者提供个性化设施及服务的酒店选择。特点：多样化、分散化、个性化、性价比高。包含：青年旅社、民宿、农家院、共享住宿等

从2017年全年的搜索量趋势图可以很明显看出，A、B、C、D四个峰值点中，A和D时段均出现在1月末2月初期间，说明该时段国人前往黄山旅游意愿明显增强；B点出现在9月，也是全年搜索的最高峰，想来想要趁着十一小长假前往黄山的游客不在少数；11月C点也出现了一个搜索的小高峰，说明冬季的黄山美景仍然具有一定吸引力。

本分析内容主要分析对象是中国餐饮店、商超综合体、连锁超市、便利店以及智慧门店等。分析主要是针对餐饮商超的数字化发展历程，当前的餐饮商超数字化程度，以及以后餐饮商超数字化发展趋势进行详细的分析洞察。