2020 年陶瓷砖产量 84.74 亿平方米，同比增长 3.03%，广西、江西同比增长超 过 40%。2020 年全国规模以上建筑陶瓷企业 1093 家，较 2019 年退出 67 家；五年生产 线减少 861 条，但头部企业保持较好的增长态势，岩板、厚板、健康功能性 瓷砖成为行业新的增长点。出口方面，2020 年，陶瓷砖出口量 6.22 亿平方米，同比下降 19.23%，出口额 为 41.28 亿美元，同比下降 9.38%；出口平均单价为 6.63 美元/平方米，同比 增长 12.2%。

国家统计局公布2021年4月固定资产投资数据：4月制造业、地产投资同比 增长14．了％、13．了％，基建、中金广义基建投资同比增长2.8%s 5.0%。 

宏观方面，4月发达与新兴市场制造业PM工均持续改善，铜铝受需求较好影响， 价格进一步上行。考虑到全球再通胀交易利好顺周期资产，我们认为铜铝核心标的 依然值得超配，同时消费建材成长保持强势，具备长期配置价值。个股方面，推荐 紫金矿业、洛阳钥业、五矿资源、赣锋锉业；信义玻璃、旗滨集团、东方雨虹、 北新建材、坚朗五金、亚士创能、中国联塑、太阳纸业、海螺水泥、宝钢股份， 建议关注玖龙纸业、华友钻业（未覆盖）。 

建筑央企业绩增速较快，各项指标向好。地方建企业绩增长水平较高，工建板块表现不佳，税率下降使民企板块 利润增速大幅提升。园林板块业绩持续负增长，钢构各指标向好，装修、咨询现金流表现出 色，多个板块存货周转率提升明显。

基建投资持续恢复，景气回升延续。地产投资韧性延续，竣工端表现亮眼。总体来看，“三条红线”等融资约束政策对地产端的负 面影响短期难以消散，在“房住不炒”的政策基调下，销售端景气度也受 到压制。去年 4 月疫情影响逐渐消散之后，地产投资开工数据报复性回暖， 但今年 4 月单月开工及竣工面积同比增速依旧保持相对稳定或仅小幅下 滑，呈现出房地产投资仍为投资端增长主要动力，具备相当的韧性。水泥需求旺盛，价格超预期。玻璃产量恢复增长，价格延续上涨。

本周（5.10-5.14）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为0.80%（HS300 为2.29%）。本周行业涨幅前5 为森特股份（+15.58%）、ST 创兴（+14.17%）、美芝股份（+10.73%）、延华智能（+10.03%）、名家汇（+9.79%）；本周行业跌幅前五蕾奥规划（-29.84%）、ST 花王（-16.08%）、鸿路钢构（-8.80%）、中国核建（-7.01%）、农尚环境（-4.12%）。