基建投资受高基数影响，地产投资竣工端亮眼。据国家统计局数据，2021 年1-6 月份，基础设施投资（不含电力等）同增7.8%，较2019年同期增长4.9%；房地产开发投资额7.21 万亿元，同增15.0%，较2019 年同期增长17.2%；两者同2019 年6 月单月相比分别增长5.2%和15%。整体来看，基建投资保持较温和增速，我们认为其可能受到去年较高基数原因，六月增速小幅回落，预计后期基建增速将随着高基数期的过去而有所恢复。而地产投资因即将迎来高基数阶段，我们预计后续地产投资同比增速回落压力较大。从地产端详细数据来看，地产销售端增速延续回落，竣工端延续改善趋势。我们认为地产竣工端景气有望持续至2022 年一季度。

为应对国内外政治经济领域的多重挑战，中国提出“一带一路”倡议，并沿周边国家画出了六大经济走廊作为“一带一路”具体路线。但从近几年的具体落实情况来看，“一带一路”倡议遇到了巨大难题和挑战。中蒙俄作为六大经济走廊之一，具有自身独有的特点优势，除了经济上的互补性以外，还包括政治、文化、宗教等方面的历史包容性。本文通过对国内外环境的历史分析，结合“一带一路”倡议和六大经济走廊，以中蒙俄为重点，研究其特点和优劣势，并提出有针对性的政治和经济促进政策，有倾向地发展，以促进整个“一带一路”倡议的落地。

6 月建筑行业数据发布，基建数据相对平稳，开工数据表现较弱，竣工数据大幅转好；土地成交面积同比下滑，成交价环比回落；央企新签订单走势向好。推荐装配式设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶。

新材料产业是国民经济发展的物质基础，也是战略性新兴产业的重要组成部分。加快发展新材料产业，对推动河南技术创新、支撑产业转型升级、建设先进制造业强省具有重要意义。河南省新材料产业比较优势明显，在产业综合实力、产业链式发展、技术创新能力、高端人才资源等方面位居中西部地区乃至全国前列。河南新材料产业发展中也存在一些突出问题，如关键核心技术受制于人、产业集群竞争力偏弱、资源能源环境约束偏紧等。未来一段时期，要加强顶层设计、推动“三链”协同、加快集群发展、搭建服务平台、夯实人才支撑，多措并举，促进河南新材料产业高质量发展。

玻璃简介：按加工与否分平板玻璃与深加工玻璃，下游地产需求居多。玻璃制作工艺以浮法为主，按加工与否分为平板玻璃与深加工玻璃。上游主要涉及建材与石油化工类，浮法玻璃成本中纯碱占20%-30%，燃料占30%-40%，玻璃下游需求主要来自房地产，占比约75%，其余来自汽车、光伏等行业。从区域分布看，玻璃因单个价值量低而运输成本高，生产线多布局于原材料产地或消费地，冀粤鄂为主要产地，2020 年平板玻璃产量约占全国35%。

截至7 月9 日，建材行业中已有16 家企业进行中报业绩预告，其中预增13 家。略增2 家，不确定1 家，整体已披露的企业表现良好。除去年因为疫情低基数效应外，今年上半年子板块的高景气度为业绩增长提供良好动力，另外，优质赛道的龙头企业表现也具有一定亮点。整体来看，在去年疫情的低基数影响下，今年上半年建材板块整体业绩表现有望呈现较明显的同比回升趋势，高景气度行业和优质细分赛道表现有望更优；展望全年，具有高景气度、或处于优质赛道中的龙头企业竞争力更胜一筹，业绩有望保持稳步提升。

投资建议：BIPV有望成为分布式光伏重要应用场景，市场空间巨大，行业启动在即。我们看好积极布局BIPV 业务和受益分布式市场发展的企业，推荐标的：隆基股份、阳光电源、锦浪科技等，受益标的：森特股份、天合光能、固德威等。

驱动因素：国内人均保有量较低，成本优势明显。相比于传统脚手架，高空作业车的设备租赁费要高出很多，但是因为能够节约人手所以节约了较多的人工费用，在综合成本上具备优势。从人均保有量来看，2019 年美国/欧洲十国高空作业平台人均保有量约20.06/8.45 台每万人，远高于中国的0.86 台每万人，即便是考虑到我国农村人口较多后人均保有量仍和欧美差距明显。再对比目前中国和美国，美国高空作业平台总保有量约65.9 万台，而国内仅仅20 万台，但是按照国内建筑业对高空作业车的需求是要强于美国的，长期看我们认为国内高空作业车需求量将超过美国，中国高空作业平台市场还有很大的增长空间。

消费建材是指人们为追求居住舒适环境而选择性消费的建筑材料，而非房屋建设的主体结构材料，属于可选消费品的范畴。消费建材用于房屋的装修，使用量和房屋的竣工面积相关。

玻璃、玻纤、消费建材龙头公司高增长。截止7 月8 日，建材行业上市公司共有8 家发布2021 年半年度业绩预告。从业绩预告来看，玻璃、玻纤等行业龙头公司业绩高增长，行业仍呈现向头部聚集态势。中国巨石（净利增长200%以上）、旗滨集团（净利增长316%以上）、南玻A（净利增长233%以上）、北新建材（净利增长88%以上）等细分行业龙头净利润增长均超预期，行业集中度提升趋势明显。