建筑央企板块：2020 年建筑央企板块收入增速 11.54%，增速同比-4.9pct；订单增速 18.7%，增速同比-2.84pct；2020 年受疫情影响，一季度收入增速、订单增速明显低于往年，导致全年收入订单增速同降，二季度复工后收入订单增速明显恢复正常。在疫情冲击下，建筑央企仍能保持两位数的收入订单增速，远高于基建投资增速，充分体现了央企的竞争优势所带来的市占率提升。关注中国建筑、中国铁建、中国化学等。

（1）2021 年4 月29 日，交通运输部，2021 年3 月，一季度，完成交通固定资产投资5792 亿元，比2020 年同期增长52.8%、比2019 年同期增长18.5%。

年初以来玻璃价格持续上行，是厂家低库存状态、较强的终端需求以及行业良好信心共同支撑，近期的加速上涨则是厂商中低库存基础上，传统消费旺季的刚需释放对厂商产销率和拿货信心的共同催化所致。根据高频跟踪，前期供给减量的华北沙河市场厂商库存已处相对紧缺的状态，华东、华南在刚需支撑下总库存（厂库+社库）的去化也呈现较好的状态，短期刚需支撑下价格温和上涨的趋势或将持续到此轮淡季，淡季价格运行也有望显著强于历史同期。

以主动管理基金口径来统计，2020Q1 建筑行业重仓持股达到70 亿元，环比提升40%。其中钢构板块的鸿路钢构和央企的中国建筑分别持股市值达到30.2 和19.7 亿元，合计达到49.9 亿元，占比71.3%。2021 年初市场下行，建筑行业成为重要的防御性板块，市场关注度有所提升。分板块看，央企和钢构关注度依然最高；但环比看土建、装修、设计咨询等关注度也有小幅提升。

我们选取了137 家建筑上市公司作为板块样本，2021Q1 建筑装饰板块公募基金持仓比例整体上升0.04pct 至0.26%，处于大幅低配状态，低配比例为1.55 pct；

（1）2021 年4 月20 日，财政部，2021 年3 月，全国发行地方政府债券4771 亿元。其中，发行一般债券2788 亿元，发行专项债券1983 亿元；按用途划分，发行新增债券364 亿元，发行再融资债券4407 亿元。（2）2021 年4 月20 日，交通运输部，2021 年1-3 月全国公路水路交通固定资产投资完成4597.35 亿元，同比增长60.1%；其中公路建设投资完成4292.51 亿元，同比增长60.6%。

以主动管理基金口径来统计，2021Q1 建材行业持股情况环比提升，主要板块均获增持。其中增持较为明显的是水泥、玻璃和管材三大板块，玻纤小幅减持。近期水泥水泥行业景气度持续复苏，自身估值相对较为安全，水泥一季度已经重新成为重点增持方向。以东方雨虹为代表的早周期建材板块依然是目前建材最重要配置方向，东方雨虹持股市值173.4 亿元，占建材板块持股市值48%，领先其他个股。随着公司推出新一轮定增、股权激励、产能投放，未来公司在防水领域的优势有望保持，涂料有望迎来快速增长。

本周（4 月 17 日-4 月 23 日），全国 31 个省市（包括新疆兵团，不包括 西藏）共中标金额 1616.17 亿元，环比上升 83.25%。PPP 中标情况：本周（4 月 17 日-4 月 23 日）共计落地 12 个，项目金额 12.2 亿元，环比上升 0.01%。融资端：本周（4 月 17 日-4 月 23 日）新增地方债 1422.36 亿元，新增再 融资债券 1327.10 亿元。建筑上市公司重大订单情况：本周共有 6 家公司披露重大订单数据，中标 金额合计 818.47 亿元，环比上升 242.47%。

长三角熟料第五轮提价（超预期），部分地区库容降至 40%以下， 出货率维持 105%（数字水泥）；玻纤市场成交依旧良好，各型号产品货源紧俏度仍较为突 出，出口订单量增加明显（卓创资讯）；建筑用白玻周价格环比上涨 21 元；工信部再次强 调严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能。

近期住建部表示将推进绿色建筑立法工作。作为绿色建筑载体之一，模块化建筑相较传统建筑具备质量优、建造速度快、绿色环保多项优势，建议关注相关标的；作为建筑业碳达峰、碳中和重要实现途径，装配式行业持续高景气度，建议重点关注装配式板块；根据当前时点统计，2021年省级重大项目投资金额同比高增13.6%，建议重点关注估值绝对底部、2020 年新签&在手订单高增的基建央企。