我们选取了137 家建筑上市公司作为板块样本，2021Q1 建筑装饰板块公募基金持仓比例整体上升0.04pct 至0.26%，处于大幅低配状态，低配比例为1.55 pct；

（1）2021 年4 月20 日，财政部，2021 年3 月，全国发行地方政府债券4771 亿元。其中，发行一般债券2788 亿元，发行专项债券1983 亿元；按用途划分，发行新增债券364 亿元，发行再融资债券4407 亿元。（2）2021 年4 月20 日，交通运输部，2021 年1-3 月全国公路水路交通固定资产投资完成4597.35 亿元，同比增长60.1%；其中公路建设投资完成4292.51 亿元，同比增长60.6%。

以主动管理基金口径来统计，2021Q1 建材行业持股情况环比提升，主要板块均获增持。其中增持较为明显的是水泥、玻璃和管材三大板块，玻纤小幅减持。近期水泥水泥行业景气度持续复苏，自身估值相对较为安全，水泥一季度已经重新成为重点增持方向。以东方雨虹为代表的早周期建材板块依然是目前建材最重要配置方向，东方雨虹持股市值173.4 亿元，占建材板块持股市值48%，领先其他个股。随着公司推出新一轮定增、股权激励、产能投放，未来公司在防水领域的优势有望保持，涂料有望迎来快速增长。

本周（4 月 17 日-4 月 23 日），全国 31 个省市（包括新疆兵团，不包括 西藏）共中标金额 1616.17 亿元，环比上升 83.25%。PPP 中标情况：本周（4 月 17 日-4 月 23 日）共计落地 12 个，项目金额 12.2 亿元，环比上升 0.01%。融资端：本周（4 月 17 日-4 月 23 日）新增地方债 1422.36 亿元，新增再 融资债券 1327.10 亿元。建筑上市公司重大订单情况：本周共有 6 家公司披露重大订单数据，中标 金额合计 818.47 亿元，环比上升 242.47%。

长三角熟料第五轮提价（超预期），部分地区库容降至 40%以下， 出货率维持 105%（数字水泥）；玻纤市场成交依旧良好，各型号产品货源紧俏度仍较为突 出，出口订单量增加明显（卓创资讯）；建筑用白玻周价格环比上涨 21 元；工信部再次强 调严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能。

近期住建部表示将推进绿色建筑立法工作。作为绿色建筑载体之一，模块化建筑相较传统建筑具备质量优、建造速度快、绿色环保多项优势，建议关注相关标的；作为建筑业碳达峰、碳中和重要实现途径，装配式行业持续高景气度，建议重点关注装配式板块；根据当前时点统计，2021年省级重大项目投资金额同比高增13.6%，建议重点关注估值绝对底部、2020 年新签&在手订单高增的基建央企。

地产投资韧性延续。1-3 月份，固定资产投资同比+25.6%，较2019 年1-3月份同比+6.0%，两年平均增速为2.9%，经季节调整后与去年10-12 月份环比增长2.06%，景气度延续。结构上来看，基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资同比分别+29.7%、+29.8%、+25.6%，两年平均分别+2.9%、-2.0%、+7.6%。同时，1-3 月份，房地产开发企业到位资金47465 亿元，同比增长41.4%，较2019 年同比+21.9%，两年平均增速为10.4%。可以看到，房地产投资仍为投资端增长主要动力，具备相当的韧性。

2021 年4 月16 日，国家统计局，1-3 月份，全国固定资产投资（不含农户）95994 亿元，同比增长25.6%；比2019 年1-3 月份增长6.0%，两年平均增长2.9%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长29.7%。其中，水利管理业投资增长42.5%；公共设施管理业投资增长23.5%；道路运输业投资增长25.7%；铁路运输业投资增长66.6%。

3 月建筑行业数据发布，基建投资恢复较好，交运改善明显，制造业投资亦有改善。地产施工增速改善，竣工单月增速下滑；土地成交面积同比下滑，挂牌价与成交价倒挂；地产销售增速企稳，单价环比下滑。

统计局发布 3月宏观经济数据，1-3月累计销售、新开工、施工、竣工面积&基建分别较19 年同期+25%、-6.6%、+14%、+3.5%、+4.2%；长三角水泥价格多地上涨20-30 元/吨（第三轮提价节奏超预期），库容降至40%，出货率提升至105%（数字水泥）；玻纤部分产品价格上调300-500 元/吨（卓创资讯），中长线仍有提涨预期；建筑用白玻周价格环比上涨35 元。