根据各公司 2023 年矿产资源量数据：1）中国中铁铜、钴、钼保有资源量国内领先：截至 2023 年末，中国中铁铜权益资源量 323.74 万吨，约为洛阳钼业的 11.77%；钼权益资源量 51.59 万吨，约为洛阳钼业的 37.87%；钴权益资源量 23.91 万吨，约为洛阳钼业的 5.83%。2）中国中冶铜、镍、钴资源丰富：截至 2023 年末中国中冶铜权益资源量 1393 万吨，约为紫金矿业铜资源量的 21.68%，洛阳钼业的 50.64%，江西铜业的 1.06 倍；镍权益资源量 126 万吨；钴权益资源量 14 万吨，约为洛阳钼业钴资源量的 3.41%。3）中国电建通过持有华刚矿业 25.28%股权拥有铜、钴资源：截至 2023 年末，中国电 建铜权益资源量 174.81 万吨，钴权益资源量 13.84 万吨。

叉车下游需求多元，市场规模增长较快。叉车是场内物流设备中最主要的品类。下游应用主要应用于制造业、交通运输业、仓储业邮政业、批发和零售等多种行业，其中，制造业应用占比 约 60%-70%左右，仓储物流占比约 20%-30%，景气度受单一领域影响较小。

截至5月上旬，上游资源品行业景气分化和中下游制造业景气上行:上游资源品方面，石油石化、有色金属和基础化工行业景气持续改善，钢铁行业景气转为下行。中下游制造业方面，主要价格指标指示机械设备、建筑装饰行业景气提振。

我们跟踪的消费建材板块 32 家公司 23 年实现收入/归母净利1842/107亿 元，同比+2.2%/+28%；24Q1 为346/15亿元，同比-2.5%/-5.5%，或受基数及 24 年初地产项目复工节奏偏缓，需求表现平淡影响。23 年板块综合毛利率/净利率为26.8%/5.8%，同比+1.7/+1.2pct，净利率修复主要因精益管理带动成本侧压力改善；24Q1 为26%/4.4%，环比+0.4/-0.1pct。展望后市，22 年以来二手房成交景气度相对较好，有望长期提振建材零售端需求，同时今年 4 月起，地产“去库存”政策加速落地，有望推动新房销售企稳，重点推荐伟星新材/北新建材/兔宝宝/箭牌家居/苏博特/中国联塑。

2023 年度建材行业边际有改善，2024 年一季度复工节奏慢有所拖累。2023 年建材板块（申万一级行业：建筑材料，下同）仍然处于地产下行影响当中，但行业整体收入增速已转正，利润降幅收窄，现金流亦恢复增长。2023 年全年建材行业实现收入 7919.1 亿元，yoy+0.9%，归母净利润 358.8 亿元，yoy-30.6%，经营活动现金净流量 887.8 亿元，yoy+16.3%，2023 年建材行业毛利率 18.5%，yoy-1.57pct，净利率 4.5%，yoy-2.4pct。2024 年一季度复工节奏较慢，建材行业总体承压。在弱复苏的环境下，一季度建材行业整体承压。建材行业收入 1332.8 亿元，yoy-18.1%，归母净利润 4.11 亿元，yoy-91.2%，毛利率 16.09%，yoy-0.12pct。一季度通常为建材行业淡季，2024 年一季度工地复工较慢，水泥涨价不顺，玻纤处于周期底部，形成拖累。