The global geotechnical engineering market is a part of the global construction and engineering market. The global construction and engineering market was valued at $5,276.41 billion in 2021 and reached $5,947.2 billion in 2023.

高层外交+重磅会议加持，推动“一带一路”行稳致远。共建“一带一路”倡议作为推进我国新一轮对外开放的战略抓手和积极参与全球经济治理的重要平 台，近年在高层外交引领和一系列重磅会议活动的加持下，发展更加行稳致远。2022 年以来，领导人足迹遍及中亚、中东、拉美、东南亚等“一带一 路”共建国家集中的地区，高层外交+重磅会议持续加持。

美联储降息有望释放流动性，大宗商品价格有支撑。美联储自1954 年起经历了13 次完整的加息周期，历次加息对美国产出水平、通货膨胀、金融市场和汇率产生了深入影响，并且对新兴市场国家外汇市场、金融市场和产出水平带来较强的溢出效应。2022 年 3 月17 日，美联储加息 25 个基点，开启新一轮加息周期，最新一轮加息周期带动了资金从新兴市场向成熟市场的回流，同时也推高了世界整体的利率水平。

事件描述：我们针对公募基金对 SW 建筑板块重仓股持仓情况进行统计分析（本报告统计相关基金包括灵活配 置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金）。

1 月回顾：整体跑赢大盘，水泥相对收益明显。1 月建材板块单月-1.95%， 跑赢沪深 300 指数 1.0pct，其中水泥板块+0.1%，跑赢沪深 300 指数 3.1pct， 玻璃板块-3.42%，跑输沪深 300 指数 0.43pct，玻纤板块-2.37%，跑赢沪深 300 指数 0.62pct，其他建材板块-2.91%，跑赢沪深 300 指数 0.08pct。建材 细分板块中，涨跌幅前三位的板块为减水剂（+11.32%）、石膏板（+3.20%）、 水泥管（+0.99%），后三位为混凝土（-10.40%）、碳纤维（-9.76%）、陶 瓷瓷砖（-9.05%）。建筑各细分版块全部下跌，国际工程跌幅较小（-1.21%）， 大型建筑央企跌幅较大（-7.05%）。

A zero-energy building is also known as a zero-net energy building. It is a special type of building or structure whose consumption of energy in a year equals the amount of renewable energy generated onsite, resulting in significant reductions in GHG emissions.

CAD software in the civil and construction industry is designed for contractors, builders, engineers, and architects to design their projects. This kind of software serves as a tool for designing mechanical designs and their documentation. This type of software is a tool that is used to design mechanical design and documentation. It is an alternative method for manual drafting and an automated method of mechanical designing or structural design.

建材动态:水泥行业重点地区需求减弱，价格震荡调 整;浮法玻璃市场成交重心持续下滑，区域价格走势分化明显;玻纤中，无碱粗 纱价格有所上涨，电子纱市场涨价预期不大。房地产链条政策预期先行，关注现 金流优化的消费建材龙头。12/9 政治局会议表述超预期，首提超常规逆周期调 节，宽货币宽财政可期，地产链条企稳预期进一步加强。

中国海外工程承包新签合同 2024 年增速保持较高水平，一带一路共建国家占 比持续提升。2024 年 1-10 月全国对外承包工程新签合同额人民币计价为 1.26 万亿元，同比增长 16.60%;以美元计价为 1776.5 亿美元，同比增长 15.30%。 2023 年 1-12 月累计新签合同结束了两年同比的下跌,同比增 4.5%。2024 年开 始对外承包工程业务新签合同累计额一直保持同比增长的态势，1-7 月累计新 签合同额同比高增 25%。其中，在海外工程新签合同中，“一带一路”共建国家 的占比也在不断地提升。2024 年 1-10 月“一带一路”共建国家累计新签合同额 为 1486.40 亿美元，同比增长 15.70%;从“一带一路”共建国家累计新签合同 的占总对外承包工程新签合同额的比重 2024 年以来占比一直在 80%以上。随 着中国“一带一路”政策的不断推进，一带一路共建国家成为海外工程项目的主 要区域，不但是新签合同额保持高增长的态势，对外承包工程完成情况也保持 着稳定的增长，2024 年 1-10 月对外承包工程累计完成额为 8842 亿元，同比 增长 3.20%;从 2022 年 5 月份以来累计完成额均持续保持稳定增长的态势。

建材在每一轮牛市下如何演绎:1)2006-2007:股权分置改革下普涨，城 市化进程加速，与开工关联密切的水泥、玻璃企业估值和业绩双增，且业绩增 速与地产新开工面积增速基本一致，此时消费建材正处于上市过程中;2) 2014-2015:全球货币政策宽松，发改委放宽外商投资市场准入政策，同年沪 港通启动，流动性大幅宽松。消费建材在本轮周期超额收益居前，主要系成长 空间较大估值较高，930 认贷不认房新政后，杠杆拉动下地产竣工和销售改 善，建材估值提升;半年-1 年后传导至终端消费层面，各消费建材企业均收 获较高增速。水泥、玻璃企业或因竞争格局、成长空间等因素估值提升幅度小 于消费建材。水泥在 2016-2017 年间也存在一波反弹，业绩驱动大于估值驱 动，供给侧改革下产能限制叠加区域协同推进，带动水泥价格触底反弹，从而 提升水泥业绩。3)2019-2021:疫情冲击经济，货币政策多次宽松以提供流动 性、降低融资成本。装修建材在本轮周期超额收益居前，主要系精装房比例提 升使得集采业务兴起，消费建材企业估值快速抬升。由于精装业务规模大、起 量快、产品单一的特征，消费建材企业纷纷开拓集采渠道，带动收入业绩高 增，消费建材开启戴维斯双击。总结来看，消费建材通常在牛市期间涨幅较 大，主要系可想象空间较大、零售端估值溢价较高，水泥、玻璃等股价主要由 业绩驱动，估值相对稳定。