2025 H1 建材板块上市公司合计实现营业收入 3055.3 亿，同比 -4.9%，增速较去年同期+8.14pct；归母净利润 118.0 亿，同比+43.7%， 增速较去年同期+104.80pct；建材板块 2025 H1 业绩增速较营收增速 +48.57pct，主要源于价格触底回升，利润较营收修复更为明显。

1-8 月固定资产投资持续走弱，制造业投资增速同步回落。国家统计局公布 2025 年 1-8 月投资数据，全国固定资产投资累计同比+0.5%，增速较 1-7 月-1.1pct，制造业投资同比+5.1%，增速较 1-7 月-1.1pct，固投和制造业投资同步走弱。

建材“十四五”：成效显著与待解问题并存。“十四五” 规划进入收官阶段，从实际进展来看，建材行业在绿色低碳、结构优化、智能化转型等多个方 面均取得显著成效，部分指标已提前达成，为行业高质量发展奠定坚实基础。但目前我国建材产业供需矛盾、绿色降碳待深化、智能化协同不足、海外市场拓展不充分等问题对建材行业高质量发展形成制约，且这些问题涉及产业结构 调整优化、技术创新突破、产业链协同重构等深层领域，需长期系统性推进解决，预计将成为建材行业“十五五”规划期间的重要发展改革任务。

营收&业绩降速趋缓，基建、钢结构和工程咨询服务板块业绩持续下滑，装修装饰和园林工程业绩有所修复但仍亏损。2025 年 H1 建筑板块上市公司合计实现营业收入 4.0 万亿，同比-5.9%，增速较去年 同期-2.77pct；归母净利润 910.6 亿，同比-6.2%，增速较去年同期 +3.88pct；建筑板块 2025 年 H1 业绩增速较营收增速-0.29pct，期间费用率小幅微增，25H1 板块期间费用率为 5.7%，同比+0.03pct。

建筑装饰行业：25Q2收入、业绩降幅收窄，现金流有所改善－建筑板块2025年中报总结-东方财富证券

建筑材料行业：建材行业盈利能力改善，关注高端玻纤需求提升带来的投资机会－2025年半年报综述

建筑材料行业：Q2板块延续利润改善趋势，水泥、玻纤、建筑涂料头部企业改善幅度较大－专题研究

建筑与工程行业：建筑行业进攻方向，优选洁净室-长江证券

建材行业：景气分化，把握变化－2025年中报综述-长江证券

一线城市地产政策持续放松，提振消费建材需求预期。近期北京市和上海市相继出 台房地产政策优化措施，限购政策再度放松。 2025 年 8 月 8 日，北京新政明确： 符合条件的京籍家庭及连续缴纳社保/个税满 2 年的非京籍家庭，购买五环外商品住 房不限套数。 8 月 25 日，上海新政：符合条件的沪籍家庭及连续缴纳社保/个税满 1 年的非沪籍家庭，在外环外购房不限套数。在房地产市场表现仍然疲弱的背景 下，一线城市地产政策放松再度释放积极信号，推动房地产市场止跌回稳持续进 行。在这一过程中，叠加城市更新带来的需求释放，将对于消费类建材需求预期回 稳产生积极提振作用。