9月固定资产投资增速小幅放缓，基建投资单月增速企稳回升，地产投资单月仍维持双位数下降。据国家统计局，2023年1-9月全国固定资产投资同比增速3.1%，环比 1-8月下降0.1pct，累计同比增速小幅放缓，9月单月固定资产投资环比增长0.15%。其中，2023年1-9月狭义/广义基建投资增速分别为6.2%/8.6%，9月单月分别为 5.0%/6.8%、环比8月增速分别+1.1/+0.6pct，基建投资累计增速环比小幅下降，但单月增速企稳回升；1-9月房地产开发投资增速为-9.1%、降幅环比扩大0.3pct，9月单月增速为-11.3%，环比增速8月下降0.3pct。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨 虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建 材（000786.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的 玻纤龙头中国巨石（ 600176.SH） 。水泥： 推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升 的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业 胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。

Prefabricated houses and constructed homes are residences built in advance in a warehouse, typically in pieces that can be easily transported and integrated into the property. The phrase "Prefab" is a manufacturing concept such as modular homes, manufactured homes, panel houses, or houses built on site. The idea is an amalgamation of panelized and modular building systems that are well developed and built before construction initiation and framework installation as per detailed work site design. These are classified in industry as pre-engineered buildings (PEB). Prefab components are made of composite materials manufactured by combining materials containing different properties, such as plastics, concrete, and steel. These components are specifically designed for a more extended period of application and different users.

Makreo Research has recently published an extensive report titled Global Construction Chemical Market Competitive Landscape Edition 2023 This study aims to provide valuable insights into the competition within the market, profiles of key players, and a deeper understanding of the industry's competitive dynamics The report features a comprehensive company profile section, covering essential aspects such as business overviews, strategic approaches, recent developments, and critical financial information specific to each company

城中村改造：轻资产环节珠三角企业占优，重资产环节上海竞争格局良好 城中村改造是未来城市更新的重要方向之一，基准情况下本轮城中村潜在改 造投资总额或超5 万亿，截至目前已有14 个城市出台城中村改造规划，其 余城市预计将陆续跟进。本文主要立足于建筑企业受益情况，针对城中村改 造涉及到的不同业务环节，对各城市需求、竞争格局进行全面梳理：1）对 于轻资产类业务，按受益先后规划＞设计＞检测监理，民企参与度较高，普 遍市占率较低，因此我们认为该类企业受益程度更多取决于区域需求量，珠 三角企业更占优势；2）对于重资产业务，多数地区以央国企为主导，地方 国企具备一定属地优势，其中上海地区竞争格局较好，进入壁垒较高。

“一带一路”迎来10周年，中国与共建国家一道，在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融 通、民心相通的“五通发展”上取得重大成就。今年在国企改革与“一带一路”主题推动下， 建筑板块标的股价弹性凸显。今年峰会有望继续结出丰厚硕果，同时，在政策端的推动下预计 建筑企业海外订单有望进一步落地，主要建筑央企与国际工程企业的海外订单放量值得期待。 当前建筑板块估值已经回到低位，向下安全边际较足，叠加后续“一带一路”事件催化，可关 注8 家央企，以及中材国际、中钢国际、北方国际等国际工程企。

中国水泥工业的替代燃料发展较晚。现有技术主要是水泥窑协同处置技术，属于固体 废物利用的初级阶段，为进一步开发替代燃料奠定了基础。2020年，中国已有约17%的 水泥生产线配备了协同处置能力，生活垃圾产生量约为3.1亿吨。按照一吨生活垃圾经 过预处理后的垃圾衍生可燃物热值为300千克标煤计算，生活垃圾燃烧后可替代0.9亿吨 标煤。固体废物对于中国水泥熟料的1.7亿吨标煤的燃料总量而言具有巨大的替换潜力。

由于1Q23 较低的起点和需求阶段性的集中释放，建材行业整体在2Q23 均 享受了较为普遍的盈利复苏。但我们预计这一势头在3Q23 出现分化：光伏 玻璃的盈利在3Q23 环比有望进一步恢复，浮法玻璃总体维稳，而水泥公司 的盈利较2Q23 可能均出现明显回落。我们认为需求的分化是这一差异化表 现主要原因。以光伏为代表的电力投资年初以来延续了强劲的增长，地产和 基建这两个以往经济增长的主要引擎仍然受到市场和资金的制约。考虑到需 求增长不均衡的局面仍在延续，我们预计4Q23 盈利继续分化的情况仍会出 现。行业整体估值已经处于低位，维持“增持”评级。

三季度 GDP 同比增长4.9%，高于市场一致预期4.5%；两年平均增速为4.4%，较二季度3.3%大幅回升，也高于全年5%目标所隐含的两年平均增速4.0%。Q3 增长表现优异，也增加了 Q4 的宽容度，目前来看，Q4 只需达到4.4%，全年即可实现5%以上的增长目标；最低可向下宽容至4.2%，对应全年4.96%，取整后也能达 5.0%左右。而考虑到去年同期的低基数，四季度增速可能达到5% 甚至更高，这样全年 GDP 可达5.2%及以上。