这不能被理解为新增的稳增长政策，否则就会存在和财政空间扩张的“重复计算”。3 月5 日的政府工作报告已经指出“特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，支出规模比去年扩大2 万亿元以上”；同日发布的财政预算报告也提出“特定国有金融机构和专营机构上缴利润16500 亿元”。简单理解就是，2022 年财政支出会同比扩大两万亿以上，钱从哪里来？除财政收入外，一是财政调入一般预算的资金；二是特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润（包含央行这部分）。这次公布央行向财政上缴结存利润，属于对政府工作报告的落实或者是补充说明。

CPI 环比涨幅扩大的0.2 个点中，非食品是主要带动，特别是工业消费品，价格环比由前值的持平转为上涨0.8%，主要是能源价格上涨带动，同期汽油、柴油和液化石油气价格环比分别上涨6.2%、6.7%和1.3%。我们以前曾指出“家具器具”是观测PPI 向CPI 传导微观过程的主要项目，2 月家用器具环比上行1.1%，大幅高于前值的-0.2%，且创有该数据以来新高。食品价格环比上涨1.4%，涨幅持平前值，其中猪肉价格跌幅较上月扩大；服务价格是负贡献，春节假期结束，服务价格环比由前值的上涨0.3%转为持平。

2 月制造业PMI 数据显示经济仍在修复趋势中，但高频数据喜忧参半，市场信心恢复仍需时间。地缘政治事件扰动全球市场，一方面推高全球通胀，压制经济复苏，另一方面不确定性导致美联储首次加息力度减弱。中期看，供给端因素导致的通胀高企叠加紧缩货币政策压制需求，需关注全球滞涨风险。

2月同比上涨0.9%，与1月持平，环比上涨0.6%。考虑到春节错位因素后，CPI已经基本恢复到季节性。食品价格多数上涨，鲜菜、水产品、鲜果价格分别上涨6.0%、4.8%、3.0%，但猪肉仍是最主要拖累项。节后猪肉需求走弱而供给充足，价格下跌4.6%。非食品价格环比上涨0.4%，一方面是国际原油价格上涨推动汽油、柴油分别上涨6.2%、6.7%，另一方面文娱消费和近郊游热度上升，电影演出票、民宿价格上涨9.3%、2.2%。

市场估值处于中枢以下，部分指数到达底部区域。从估值动态布林轨来看，当前上证指数、深证成指、创业板指、上证50、沪深300、中证500、中证1000 等主要宽基指数PE（TTM）均已处于历史估值中枢以下，其中，上证指数、中证1000 已到达均值向下一倍标准差的底部区域，中证500 已到达均值向下1.5 倍标准差的极端底部区域，部分行业指数如券商也已到达极端底部区域。

“因城施策”有望推动房产市场回暖。2022 年政府工作报告把“稳增长”放在更突出的位置。房地产政策表述方面，坚持“房住不炒”外，更强调支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期， 并把“因城施策”首次写入政府工作报告。在“因城施策”的引导下，叠加央行信贷放松，后续将有更多城市出台地产宽松政策，如降低首付比例、降低房贷利率、放松限购等，从而带动地产销售数据回暖。从百大房企销售额看，一二月份累计同比下滑43%，房地产销售数据仍不乐观，但近日郑州等地已发布地产新政，预期三四月份的数据将有所好转，地产后周期家居板块流动性也有望边际向好。

本报告以沪深300上市公司为样本，结合定量分析和创新实践案例，展示A股上市公司治理的最新进展，并探究治理体系对企业可持续发展表现的影响。结果显示，近年来公司治理政策法规的完善引导上市公司治理水平提高，其中“义利99”上榜公司治理表现突出。从公司治理关键指标看，治理结构逐步完善，整体呈现规范化和专业化的趋势，女性在治理结构中的影响力增强、独立董事勤勉履职水平提高、近1/4的沪深300公司设立可持续发展专门机构。从行业角度看，采掘、商贸与建筑材料行业治理成绩优异。从产权性质看，外资企业和国有企业治理表现相对民营企业更佳。从上市地点看，“A+H股”跨境上市公司治理架构更为完善。然而，部分关键治理指标表现仍待优化。识别范围与参与渠道仍需拓展，非财务报告第三方审验披露有待加强。公司治理优秀企业把可持续发展纳入治理体系，发挥市场引领作用，其实践案例为中国公司治理优化提供了可参考的蓝本。

本报告系统阐述了上市公司3A可持续发展价值评估体系的逻辑起点与评估原理，以及2021年度模型优化工作的背景、原则、方法、效果及最终调整形成的成果，最后介绍了应用模型评估实施的情况。

JLG（母公司 Oshkosh）和吉尼（母公司 Terex）高空作业平台销售额常年位居全球前二。1）Terex：Terex 旗下高空作业平台品牌为Genie。21Q4 Terex 高空作业平台（AWP）营业收入5.34 亿美元，同比增长29.6%。21Q4 Terex AWP 新签订单9.22 亿美元，同比增长22.4%；在手订单19.56 亿美元，同比增长136.8%。2）Oshkosh：Oshkosh 旗下高空作业平台品牌为JLG。21Q4 Oshkosh 高空作业平台（AWP）营业收入4.15 亿美元，同比增长49.4%。21Q4Access Equipment（包括AWP, Telehandlers 和其他，收入角度看AWP 占Access Equipment业务50%左右）在手订单35.71 亿美元，同比增长362.9%。