目前国内疫情对市场造成的影响尚未消退，海外疫情的蔓延、贸易争 端等因素加剧了外部的不确定性，2020 年下半年机械设备行业仍以结 构性的投资机会为主，应重点关注以内需为导向、下游需求旺盛优质 赛道龙头企业。

目前，中国制造的优势体现在“性价比”，背后是整个产业链的规模、效率、速度、稳定性等优势。未来，从“人口红利”到“工程师红利”，从“中国制造”到“中国智造”。

受困疫情影响，固定资产投资增速同比下滑显著。机械行业经营状况 同比下滑，子行业持续分化。疫情影响之下寻找逆周期数据超预期赛道， 下游投资需求后延、为工程机械领域带来数据超预期表现。随着疫情管控 以及需求回暖，我们对下半年油价反弹持相对肯定态度。新能源产业为我 国战略发展方向，疫情扰动不改行业快速发展。

大硅片：半导体画布。硅基半导体材料是目前产量最大、应用最广的半 导体材料。目前，全球市场主流的硅片产品是 300mm 和 200mm 直径 的半导体硅片。其中，300mm 主要应用在智能手机、计算机、云计算、 人工智能、SSD（固态存储硬盘）等较为高端领域，出货面积占比 60% 以上。200mm 硅片主要应用在移动通信、汽车电子、物联网、工业电 子等领域，目前出货面积 20%以上。根据制造工艺分类，半导体硅片 主要可以分为抛光片、外延片与以 SOI 硅片，抛光片为主流半导体硅 片。

工信部召开座谈会推进四川省危化品企业搬迁改造。5月 22 日，为扎实推进 2020 年城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁 改造及长江经济带化工污染防治工作，工业和信息化部原材料工 业司以视频会形式召开四川省危化品企业搬迁改造暨长江经济带 化工污染防治工作推进情况座谈会。工业和信息化部原材料工业 司肯定了四川省 2019 年及 2020 年一季度危化品企业搬迁改造及 沿江化工污染防治工作取得的成绩，要求四川省加快推进园区评 价认定及长江沿线 1 公里内化工企业搬改关，进一步完善细化工 作台账、固化工作任务、落实责任分工，对尚未完成的企业要倒排 时间表，按月调度推进情况，实现“挂图作战、销号管理”，确保 搬迁改造任务按时完成。

关注订单落地+政策支持逻辑兑现，看好 Q3 基建行情。由 于水务工程商业模式的变化，融资环境改善逻辑对环保民营企业的股价 影响弹性有所削弱，叠加疫情影响后订单情况的不确定性犹存，行业 Q2 走势不甚理想；但是随着国家在 2020 下半年持续通过推动传统基建及新 基建发展，辅以财政和货币政策对环保领域的双重支持，叠加第二轮中 央环保督察第二批次即将于年内启动带来的消息面刺激，我们依然看好 Q3 窗口期市场情绪面对水务工程领域的倾向，同时建议持续关注各公司 的订单获取和 Q2 业绩情况。

2020 年 05 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为 206.52 亿元，同比增长 33.95%。其中美容护肤类成交额 147.12 亿 元，同比增长 32.01%；彩妆类成交额 59.40 亿元，同比增长 39.02%。

复盘历史，我们发现化工行业的周期性在不断钝化，市场 对标的估值和营收增速越来越看重。因此，我们推荐三条 投资主线:1.业绩增长确定、有壁垒的周期大白马。如万华 化学等；2.有确定增量的子行业，如即将投产大炼化项目 的化纤板块龙头恒逸石化等；3.新材料板块，建议着重关 注涉及 5G 通信材料的 LCP、半导体以及面板 LCD、OLED、 碳纤维等相关子行业的龙头。

回顾近一月的行情，军工板块跑输大盘及创业板。国防军工板块指数跌 2.00%，上证综指涨 1.60%，创业板指数涨 1.38%。由于市场对于受疫 情影响的整体经济的担忧，市场对于两会的军费增长并没有反应。加上 上个月公布创业板实行注册制及板块关注度处于低位，板块也没有出现 比较博眼球的事件，导致板块跑输大盘及创业板。

我们在2020年1月的可降解塑料行业报告《从“限塑”到“禁塑可降解塑料迎黄金发展期》中，较为详细的分析了可降解塑料行业

的发展前景，本文将更加深入的寻找其中的投资机会。