食品走低带动 CPI 继续回落。从环比看，CPI 继续下降 0.8%，降幅比 上月收窄 0.1 个百分点。食品价格下降 3.5%，降幅扩大 0.5 个百分点， 影响 CPI 下降约 0.78 个百分点，是带动 CPI 下降的最主要因素，其中 鲜菜、猪肉价格继续回落。从同比来看，CPI 上涨 2.4%，涨幅比上月 回落 0.9 个百分点。食品价格上涨 10.6%，涨幅回落 4.2 个百分点， 影响 CPI 上涨约 2.15 个百分点。非食品价格上涨 0.4%，涨幅持平上 月，影响 CPI 上涨约 0.29 个百分点。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.1%，涨幅与上月相同。PPI 环比改善，同比受高基数影响 跌幅加深。

从消费角度来看，国内线上线下销售逐渐恢复，加之消费 政策出台，行业马上迎来 618 年中大促销，行业产销量稳步回归常态。 分板块来看，白电板块进入销售旺季，加上新能效等级即将实施，行 业加速清库存及加大促销力度，行业格局稳定，龙头强者愈强，建议 关注行业龙头格力电器、美的集团及海尔智家；厨电板块当前估值低 位徘徊，地产竣工持续回暖，加之政策的刺激，将带动估值率先于基 本面迎来修复，我们认为随着疫情逐步得到控制，竣工回暖的趋势仍 将延续，建议关注工程渠道占据龙头地位的老板电器及渠道布局完善 的华帝股份；小家电板块线上销售依旧高增长，板块高景气度有望持 续，建议关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器。维持行业“同步大市” 评级。

在 2020 年上半年，在新冠疫情一季度快速爆发，经济活动大幅减少，二 季度疫情基本控制，经济活动全面恢复的背景下，A 股经历了较大的波动， 从 2020 年初到截止 2020 年 6 月 10 日，创业板上涨了 22.5%，中小板 上涨了 12.2%，而代表大盘股的沪深 300 则下跌了 1.4%，上证 50 下跌 了 5.1%，而申万计算机指数上涨了 12.7%，其上涨幅度大于上证 50 和 沪深 300，落后于创业板。经过从年初到当前的计算机指数的大幅上升， 申万计算机板块的估值上升明显，其 PE(TTM)已经从年初的 59.7 上升到 71.9。

RCS 虽在 2008 年已有运营商联盟布局，但在 4G 时代无法抗衡互联网 OTT 类 app，飞信等 RCS 业务 虽一度占据大众视野但最终折戟。在 5G 时代，互联网终将向万物互联渗透，RCS 凭借运营商优势、A2P 模式及万物互联优势有望东山再起。2020 年作为 5G 商用元年，新基建促进 5G 基站铺设加速，终端厂 商乐于发售 5G 手机，产业链的率先布局能够有力支撑 5G 消息未来发展。

回顾历史新闻，厄尔尼诺与南方凉夏相关联。2014 年夏季正常气候，长 江中下游地区的降水量较常年同期偏多10%。2015年6-7月厄尔尼诺气候， 江南北部、江淮一带降水较常年同期偏多两成至一倍。2019 年 7 月厄尔 尼诺气候，南方多地遭受暴雨洪涝灾害。

区卫 IT 处于发展窗口期，两会期间提上新高度，京粤江浙沪等重点五省新一轮 区卫建设规划加速落地，区域医卫新一轮全国性建设可期。相关公司有望借力 本轮建设浪潮实现业绩提升并获得向医保、医院端进一步拓展的优势。

随着银行业务的发展，银行 IT 系统也随之更新迭代。我们认为，由于（1） 银行自身的业务发展周期，2018 年银行业开启新一轮发展周期，促使核心 业务系统更新需求；（2）新兴需求开始落地，软件架构（分布式、业务中 台）、底层硬件架构（“信创”）、新技术（数字货币、区块链等），银行 IT 需求有望迎来向上拐点。推荐长亮科技、宇信科技，建议关注神州信息、 科蓝软件、安硕信息。

重卡2018年保有量为711万辆，占总汽车保有量的3.1%，但却是氮氧化物和颗粒物的主要排放来源，是污染治 理的重点，降低重卡排放迫在眉睫。

mmary 宏观经济增速换挡，迈入后工业化时代，高端装备制造价值凸显。 ＃ 1）我 国宏观经济增速换挡，在宏观经济增速整体下行的趋势下，创新驱动与转 型升级成为制造业投资回暖的最大动力；2）我国已经进入后工业化时代， 需求放缓与产能过剩之间存在矛盾、投资驱动增长向创新驱动转变，使得 高端装备制造业价值凸显。

营收及净利润方面，根据 Wind 数据显示，单季度营业收入呈现 上升趋势，营收增速自 2017 年 Q1 起出现持续下滑，2020 年 Q1 季度 受疫情影响出现同比下滑（-12.16%）；从归母净利润情况来看，2019 年 Q4 季度受*ST 盐湖大额亏损影响，行业归母净利润出现大幅下滑， 但即使剔除*ST 盐湖亏损额环比仍然下滑严重，2020Q1 季度净利润继 续同比下滑，且下滑幅度大于营收下滑幅度。