目前国内疫情对市场造成的影响尚未消退，海外疫情的蔓延、贸易争 端等因素加剧了外部的不确定性，2020 年下半年机械设备行业仍以结 构性的投资机会为主，应重点关注以内需为导向、下游需求旺盛优质 赛道龙头企业。

1、行业景气分化，关注高景气度细分赛道...... 5

1.1 股价表现处于市场平均水平 . 5

1.2 新冠疫情对行业影响较大 ... 6

1.3 子行业表现分化 ........... 7

2、半导体设备：自主可控重点领域............ 9

2.1 半导体市场外冷内热，产业链供需不匹配 ... 9

2.1.1 国际半导体市场缺乏复苏动力，下半年市场有望回升..... 9

2.1.2 国内晶圆厂投资加速，产业链供需不匹配 10

2.2 回顾日韩半导体产业发展史：产业的崛起离不开上游的协同发展 .......... 13

2.3 政策+资金助力半导体设备国产化 ......... 15

2.4 核心设备呈现垄断格局，国产设备实现从无到有突破 ...... 18

2.4.1 市场格局：美日欧厂商垄断半导体核心设备市场........ 18

2.4.2 从无到有完成突破，国产高端产品实现批量应用........ 19

2.5 投资观点.. 21

3、工程机械：. 22

3.1 需求旺盛+供给紧张，工程机械量价齐升 ... 22

3.2 基建政策不断催化，行业保持高景气度 .... 23

3.3 环保更新需求拉长行业景气周期 .......... 26

3.4 市场格局：强者恒强趋势明显 ............ 28

3.5 投资观点.. 30

4、其他重点板块............. 31

4.1 油服设备：保障能源安全逻辑不变，龙头企业估值位于底部  31

4.2 电梯设备、机械停车设备：老旧小区改造重点方向 ........ 32

5、重点推荐个股............. 34

5.1 北方华创：下游投资加速推动设备国产化 .. 34

5.2 晶盛机电：硅片制造加工设备龙头 ........ 35

5.3 中联重科：混凝土机械与起重设备龙头 .... 35

5.4 杰瑞股份：估值位于历史底部，股价上行空间大 .......... 36

6、重点上市公司估值情况..... 37

7、风险提示... 37