RCS 虽在 2008 年已有运营商联盟布局，但在 4G 时代无法抗衡互联网 OTT 类 app，飞信等 RCS 业务 虽一度占据大众视野但最终折戟。在 5G 时代，互联网终将向万物互联渗透，RCS 凭借运营商优势、A2P 模式及万物互联优势有望东山再起。2020 年作为 5G 商用元年，新基建促进 5G 基站铺设加速，终端厂 商乐于发售 5G 手机，产业链的率先布局能够有力支撑 5G 消息未来发展。

1. 5G步入商业时代，5G消息 RCS 发展可借东风..6

1.1 5G 打开万物互联新时代，5G 消息是科技周期趋势必然的 5G 应用 .6

1.2 5G 产业链建设率先启动，5G 消息蓄势即发.............7

2.三大运营商联手发布白皮书，激发多方共参生态建设 ........8

2.1 RCS 市场多雄逐鹿，国内三大运营商可引领 5G 消息异军突起 ........8

2.2 5G 消息催生新型生态模式，有望变革现有通信应用领域...10

2.3 白皮书勾勒生态级宏大构想，多层参与方受益 ......12

2.3.1 终端厂商：布局 5G 消息可升级产品服务，提高产品竞争力.12

2.3.2 行业用户：消息即平台抹平产品割裂感，改善用户体验.......13

2.3.3 运营商：5G 消息激发强大用户优势，有望实现弯道超车.....14

3. 三阶段定位 5G消息发展，A2P 生态是重中之重 ............15

3.1 5G 消息强化用户优势补齐运营商通讯短板.............15

3.2 A2P 新交互模式再定义 RCS 增强生态生命力.........17

3.3 5G 消息打开 5G 时代入口广泛激发市场活力..........19

4. 千亿市场打开，相关标的有望受益 ........21

4.1 5G 消息市场规模超千亿，未来发展大有可为.........21

4.2 相关公司 22

4.2.1 梦网集团...24

4.2.2 神州泰岳...24

4.2.3 吴通控股...24

4.2.4 彩讯股份...24

4.2.5 银之杰.......25

4.2.6 海联金汇...25

4.2.7 中嘉博创...25

4.2.8 佳讯飞鸿...25

5. 风险提示...........26