[汽车制造业,电气机械和器材制造业] [2018-06-30]
看好政策边际效应弱、技术进步效应强的领域。2018年市场的投资风栺更趋价值,反映在风险偏好上则是愈发谨慎,业绩稳健成为资产流向的磁石。短期杢看,围绕政策与技术的更迭,行业更多呈现出结构性的机会,反映到确定的业绩增长上来,我们更看好政策边际效应弱、技术进步效应强的领域,一是可控的政策风险,一是可观的创新收益。
[文化、体育和娱乐业] [2018-06-30]
1.移动互联网:用户规模增长8%,中高收入人群快速增加;Q1吃鸡游戏、短视频、长视频用户增长较快。2.移动视频:年轻用户持续增长,市场规模达800亿。3.网络游戏:移动游戏平稳增长,腾讯一家独大格局强化。4.阅读:线上图书零售年增速26%,价格增长贡献47%。5.1-5月累计票房284亿,同比增长24%,暑期档预订精彩。6.广告:Q1影院视频、电梯、电视广告增速领先。
[文化、体育和娱乐业] [2018-06-30]
本篇中期报告的基本原则,是穿透行业的风口,穿透层出不穷的新旧业务,回归生意的本身,寻找未来能够持续贡献利润,乃至业绩不断增长的业务模式及其背后的投资机会。由此,锁定在行业交汇处的价值增长点:知识付费的在线教育转向、游戏与直播的共生、后票补时代电影行业新格局,基于这三个方向挖掘行业的战略性投资机会。
[文化、体育和娱乐业] [2018-06-30]
2018年,粉丝规模在10万人以上的网络红人数量持续增长,较去年增长51%。其中粉丝规模超过100万人的头部网红增长达到了23%。而网红数量增长的一大原因是粉丝数量的增长,截止2018年4月,中国网红粉丝总人数保持了之前不断增长的势头,达到5.88亿人,同比增长25%。在网红人数与粉丝规模持续双增长的加持下,网红经济市场规模以及变现能力也随之增强;网红人数和粉丝规模的双增长亦为其产业链的发展及完善提供了强大的动力。
[金融业] [2018-06-28]
“一图看保险”核心逻辑:寿险:1、内含价值的持续增长来源于新业务价值的不断积累,剩余边际释放是净利润的重要稳定来源;2、大个险期交是寿险公司的核心价值来源,新单期交增速与队伍成长息息相关;3、长期投资能力是寿险公司估值的重要支撑,短期投资和利率波动影响当期利润;4、现金流和偿付能力是寿险公司持续健康经营不可逾越的红线。财险:1、利润由承保和投资双轮驱动,承保端决定财险公司的估值基础,投资端决定财险公司估值高度;2、现金流和偿付能力也是财险公司持续健康经营不可逾越的红线。
[金融业] [2018-06-28]
今年行业“开门红”增速为-17%,为近十年最低,此前仅在2011-2013年出现低增长或不增长的情况。产品形态监管调整、同期银行理财等竞品高收益率为主要原因。在行业“艰难”时期,大公司保费情况远好于行业,在渠道、产品、品牌方面的优势凸显,四家上市公司合计市占率跳升10.4pct,老七家合计市占率跳升14.0pct.
[金融业] [2018-06-28]
回顾年初至今行情,保险板块主要受到股债市场震荡、利率下行及开门红不红三重因素影响,对应当前行业估值隐含的是EV假设中对投资收益率假设(5%)以及2018年NBV增速的存疑,经假定测算,当前估值隐含NBV增速为负。
[金融业] [2018-06-28]
我国保费增长周期远没有结束:目前我国保险深度与密度差距并非短期能够弥补,同时通过研究发达国家保费收入情况我们认为,利率、保险深度及保险密度以及人口结构决定了寿险的增长空间。而当前来看在这三个主要指标上我们仍然和发达国家存在较为明显的差距,我国的保费收入仍然会在长周期增长。
[信息传输、软件和信息技术服务业] [2018-06-28]
Gartner:一季度全球服务器市场营收166.9亿美元,同比大增33.4%。Gartner发布一季度全球服务器市场状况报告。其报告显示,该季全球服务器市场营收为166.9亿美元,去年同期为125.1亿美元,同比增长了33.4%。一季度全球服务器的出货量为305.2万台,较去年同期的260.2万台增长了17.3%,远低于营收33.4%的增幅。一季度全球服务器市场的营收增幅超过出货量,这就意味着一季度服务器的平均售价在提高。具体到企业方面,一季度服务器营收和出货量分列前三位的分别是戴尔EMC、惠普企业和浪潮,营收分别35.9亿美元、33.2亿美元和11.9亿美元,市场份额分别为21.5%、19.9%和7.1%。
[采矿业] [2018-06-23]
煤价 4 月下旬以来连续上涨,经济韧性及水电占比下降是主因。港口动力煤价格自 4 月中旬以来止跌反弹,在往年 5 月中上旬的淡季出现加速上涨,目前价格较低点已累积上涨超 20%,价格上涨主要来自需求的推动:一是今年 4~5 月份制造业投资和地产投资都保持扩张,提升了电力整体需求,前 5 个月用电量同比增长 9.8%;二是水电出力较弱;三是 5 月中旬南方持续高温,东部沿海电厂日耗不断攀升。煤价淡季超预期上涨,逐步改善了市场对需求较为悲观的预期。