中国新能源行业的企业品牌建设及其价值评价。

盒马联合罗兰贝格发布《2021鲜美生活新趋势：食品行业白皮书》，通过对食品/饮料行业的消费者洞察，白皮书观察到在消费端的五大升级方向，包括消费更讲究：对食材的安全性和口味有更高的要求；生活更健康：对保健成分和营养成分更加敏感；理念更绿色：拥抱有机、环保的生活方式；体验更新奇：追求更刺激、更新奇的美食体验；烹饪更便捷：处于传统烹饪和外卖速食中间未满足的需求。根据这些方向，围绕品质提升（讲究/健康/绿色）与消费者体验（新奇/便捷），白皮书也总结出10个食品领域的消费新趋势。

当今世界地缘政治紧张，美国“对抗中国”、“保障供应链安全” 已明确写入《法案》。目前《法案》中已明确限制高端技术、先进科技的交流或进口，中国香港已在关注名单中，未来中国民企也将有可能迎来更严格管控。因此我国“十四五”期间国防现代化建设加速势在必行，提升军用器件国产化率、建立完善“内循环”供应链或将成为我军未来发展重点之一。

建议沿着①产业链中上游高成长优质标的；②下游主机厂及核心配套企业等平台类标的两个方向布局。前者2021 年业绩增长中枢普遍位于30-50%之间甚至更高，建议关注军工电子元器件、原材料、零部件及设备或系统配套类，需求面向航天装备、新型航空装备、电子装备主干道及其它细分领域渗透率、市占率提升的重点标的；后者2021 年需求增长中枢普遍位于20%左右，也值得结合市场环境逢低布局。

家居板块：家居企业1 月下旬开始密集发布业绩预告/快报，全年及Q4 业绩表现亮眼，其中志邦家居及江山欧派单Q4 收入增速超过40%，金牌厨柜单Q4收入增速接近40%。我们认为地产竣工回暖的趋势已经基本确立造纸板块：关于本轮纸浆价格上涨，我们认为资金面是主要因素。疫情影响下，各国央行采取宽松型货币政策刺激经济，宽裕的流动性和持续贬值的美元，推动大宗商品价格在2020 年3 月以来持续反弹。

家居板块：从1-2 月份的情况来看，家居行业需求明显改善，若剔除去年低基数影响，部分公司仍有30%左右增长，加之近期二手房销量大增，重点公司一季度表现可期。总体而言，家居板块边际改善仍在继续。造纸板块：从库存的情况来看，目前行业整体库存较低，行业整体补库存动作有望延续，对价格体系有明显支撑。从成本角度来看，此次产业链涨价每个环节的传导均较为顺畅，同时规模企业均有较低价格纸浆的库存，故上游涨价将为规模纸企带来确定性的业绩弹性。总体而言，我们对今年的造纸行业较为乐观。

家居板块我们看好：软体家居龙头国内受益于电商渗透率提升，同时也受益于海外需求修复，推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚。电子烟板块：我们推荐全球电子蒸汽烟代工龙头&服务较多烟草行业巨头的思摩尔国际。造纸板块方面：涨价函持续发布，浆纸价格有望维持，龙头受益于自备纸浆及产能投放，故推荐太阳纸业。其他投资方向方面：经过疫情洗礼，龙头护城河将进一步加固，建议关注渠道护城河牢固的必选轻工消费品晨光文具、公牛集团。

根据对当前我国煤炭消费结构以及重点行业煤炭消费增速的分析，在“非电煤炭消费零增长”假设下，预计“十四五”期间煤炭消费的平均年增长率接近1.5%。根据国家能源局公告的在建产能，未来几年煤炭消费的增长仍将略慢于产能的增长。因此，当前煤炭价格上涨可能只是一种短期现象，长期内煤价预计将保持在“绿区”以内。