4月，随着新一轮楼市调控效果开始显现，楼市销售降温或迎来标志性拐点，由于上年同期的基数为年内最高，预计1～4月商品房销售面积增速或降至15%左右或以下；而受益于土地供给力度和节奏的加大，1～4月开发投资增速或仍在9%左右，保持相对稳定；在调控政策压制下，70个大中城市房价环比涨幅将重新放缓，环比上涨的城市数量也将减少。

根据SW房地产板块136家上市公司财报数据，板块2016年及2017年1季度归母净利润同比增速分别达到了41%及49%的高增长，51%的房企同时实现了正增长，其中①增幅同时超过500%以上有2家，包括华联控股、华丽家族；②增幅同时超过100%的有14家，包括渝开发、新湖中宝、皇庭国际等；③增幅同时超过30%有22家，包括招商蛇口、新城控股、华夏幸福等。

①房地产周期，就是土地管控周期，抑制土地过热所采取的抑制短期需求，带来了行政调控和货币政策这两大同向手段。然而，地产周期更像货币周期，原因就在于土地创造信贷，特别是在拿地都可以通过贷款来做的时代，这种现象更加的明显。②2016年因为去库存，让传统的地产周期变得完全不一样，成为历史上首次不能用传统地产框架去分析的一年。原因就在于要去库存，所以并没有真正意义上去抑制需求，仅提高了购房门槛，但若叠加货币宽松，就可以通过更高的信贷来跨过门槛，反而会增加信贷投放。

商品房市场：本周新房市场总体成交环比上涨9.72%，其中，一线城市环比上涨14.97%，二线城市环比上涨5.28%，三线城市环比上涨15.50%。分区域来看，环渤海区域环比下跌18.49%，长三角区域环比上涨10.84%，珠三角区域环比上涨6.97%。五一假期新房市场整体成交同比下降9.8%，其中一线城市成交同比下降28.6%，二线城市成交同比下降13%，三线城市成交同比上涨91.8%。库存方面，上周我们统计的16城整体库存有所上升，其中一线城市去化周期6.67个月，二线城市去化周期6.18个月。

我们汇总2016年年报及2017年1季报结果发现：1）年报业绩高增长，我们覆盖的A股房企2016年业绩同比上升25%（15年业绩同比增长4%），低基数、快结算是业绩好增长的主要原因，考虑到房企16年优异的销售业绩，以及16年底待结算资源丰富（高预收账款余额），预计2017/18年业绩仍将有15%~20%的增长；2）1季度销售表现强劲，14家A/H重点上市房企1Q17销售额和销售面积同比分别大幅增长76%/58%，销售排名前20房企市占率超过40%（2016年全年仅25%）；3）资金面出现拐点，1季度末净负债率和一年内到期负债与现金比例均较期初水平有所反弹，但仍处于历史合理区间。

上周，一线四大城市房地产成交面积73万方，环比上周上涨14%，同比微幅下滑5.34%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积235万方，环比上周微降6%，同比显著下滑21.99%。上周，一二线成交分化，一线城市环比上涨14%，除北京环比下滑20%，广州、深圳、上海分别环比上涨48%、22%、13%。二线成交环比下滑6%，样本城市中杭州、福州、南京、宁波、武汉、厦门及长春均环比上涨，其中福州涨幅显著，其他城市则环比下行，其中昆明、济南跌幅达75%、49%。

4月17日从住房城乡建设部获悉，2017年，住建部把加快公租房竣工和分配入住作为重点，要求各地加大工作力度，年内完成公租房新增分配200万套。据新华社4月17日报道，住建部副部长陆克华近日接受记者采访时说，今年的公租房分配工作纳入住房保障目标考核内容，与各省级人民政府签订了目标责任书，目前已经全部落实到各地。

据新华社4月6日消息，京津冀协同发展工作推进会议6日在北京召开。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽主持会议并讲话。会议认真学习贯彻习近平总书记关于京津冀协同发展的重要讲话和指示精神，落实李克强总理重要批示要求，传达《中共中央国务院关于设立河北雄安新区的通知》，讨论有关文件，研究部署下一阶段重点工作。

招商房地产供需关系口径：房地产对经济的传导持续体现，经济产出缺口16年以来总计五次出现收窄（供需关系改善），已充分体现经济底部特征，供给侧改革使得这种传导滞后(压制了地产上下游的预期)，未来经济弹性可期；地产行业供需关系持续改善，先行指标销量已企稳回调，房价也已触顶回落，17年上半年属于小周期下行阶段，但中周期改善未完成，重申这一波中周期顶部在2019年左右；强调上下游的这种行情是一个“补课”行情，简单说，首先，要看到前期在供给侧改革背景和需求低估的双重影响下，地产上下游的机会被低估，其次，房地产供需关系大概率于17年上半年见顶，上下游“补课”之后也将滞后跟随平稳调整，等待17年4季度往后的下一个小周期机。

重点覆盖的31 个大中城市商品房市场合计成交430.17 万平米，同比减少49.11%，环比减少8.33%。年初至今周均成交438.96万平米，低于去年全年平均32.10 个百分点。