理财公司已成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代。2021 年我们构建了招明理财收益率数据体系，为跟踪理财收益率提供参考。截至 5月 15 日，近一个月，现金管理类理财 7 天年化收益率普遍小幅下行；近一个月定开纯固收及固收+理财平均半月年化收益率呈现 V 字走势；由于股市低迷，年初以来混合类及权益类理财收益率普遍较差，近一个月净值进一步回撤。

安联神州A 股基金（ALCATUA），成立于2009 年3 月31 日，是全球仅投资于A 股规模最大海外基金之一。在2019 年10 月推出其附属基金。随着其优秀的投资表现，规模不断上升，2020 年规模一度呈现爆发式增长，2021 年12 月31 日，其规模更是超越了我国A 股市场里所有单只偏股基金规模。本文旨在通过对其历年收益、风险指标、大类资产配置、重仓股等方面分析，对该基金进行全面的解读。

在“固收+”基金研究系列报告的首篇《“固收+”基金—替代银行理财的投资工具》一文中我们介绍了“固收+”基金的分类以及发展现状，在银行理财净值化转型的背景下，我们认为“固收+”基金具备很好的发展前景。在本篇报告中，我们以东方红资管为例，介绍该公司在“固收+”产品的产品布局、投资理念、基金经理配置等情况，希望能够给投资者提供一些参考。

上市寿险公司4 月单月保费同比+0.3%，较3 月增速-0.8pct，预计新单降幅或明显收窄。1）上市寿险公司4 月单月保费同比+0.3%，较3 月增速略有下滑。我们认为疫情影响下，保险消费需求疲软是4 月保费增速表现不佳的主要原因。2）我们预计大部分险企在低基数下新单保费降幅或明显收窄。人保寿险、人保健康险4 月单月长险首年保费分别同比+23.9%、+62.5%。其中寿险长险首年趸交保费增速由正转负，单月同比-10.2%，期交保费同比+76.9%，较3 月+36.1pct，人保健康险趸交业务延续放量扩张，同比增长近34 倍，长险期交增速则同比-20.6%，较3 月降幅收窄16.0pct。

The demand from the US and India aftermarket is expected to rebound the fastest, while China will continue to be most lucrative market, in terms of real growth.