16 年上半年中国银行业快速调整了资产结构。约76%的新增生息资产分配至低风险资产，按揭贷款和地方政府债分别占到新增生息资产的23%和28%。此类风险规避型资产配臵未来仍将持续。由于收益率较低，资产结构变动将使得净息差和利润降低，而资产风险也会相应降低。由于资产结

构变动，我们将2018 年底的不良贷款率峰值预测由10.65%下调至8.85%。但是，在经济疲软的背景下，资产质量风险依然存在。H 股和A 股之间快速缩窄的价差也降低了银行业H 股对内地投资者、的吸引力。我们维持对该板块的中立评级，看好中国银行和建设银行。

（1）股份行个贷占比高，小银行具增长潜力。股份行的个人贷款规模和占比在中小银行中处于最高水平；农商行和城商行由于基数效应和地缘优势，个贷增速较快，占比也逐年提升。（2）银行个贷结构各异。股份行个贷结构整体均衡但个体差异较大；城商行借楼市热潮提高住房贷款占比；农商行立足“小微”，经营性贷款占比偏高。（3）中小银行理财业务蚕食五大行优势。股份行发行理财产品数量和规模逐渐赶超国有五大行，中小银行理财收益率平缓下行且客户服务更为尽心，五大行优势被逐渐蚕食。（4）零售银行业务盈利贡献偏低。股份行整体表现较好，农商行和城商行的零售业务盈利贡献较弱。未来金融市场的发展趋势是零售业务逐渐改变其从属地位。（5）个贷不良优于对公但需警惕楼市泡沫风险。个人贷款的资产质量整体优于对公贷款，房贷不良率低于0.5%，但随着房价相对高位和楼市调控预期升温，住房贷款存在一定的风险隐忧。

监管套利下野蛮成长的时代渐行渐远，本文分析了未来信托机构向资管、私行、投行三者的转型路径。我们的分析框架也适用于基金子公司和券商资管部门。

9 月9 日，证监会核准了杭州银行等14 家企业的首发申请，自9 月12日起依次招股发行。9 月23 日，证监会核准了上海银行等12 家企业的首发申请，自9 月26 日起依次招股发行（其中新华网10 月招股发行）。25家新股合计募资总额242.38 亿元。

在当下“ 互联网+” 、大数据时代来临，物流金融领域也充满着一些挑战，物流金融监管事件层见叠出，供应链金融风险管控现状堪忧。物流金融业务中的物流企业应该是承担对质押融资的监管，但是物流企业营运体系不够完善、现场监管权利过大、物流实操管理松懈、关键环节信息不畅，造成物流金融风险频现。在互联网、大数据技术的驱动下，互联网金融超时空的融资渠道和供应链金融、大数据金融的风控结合起来将爆发出惊人的能量。    

重化工后期或尾声阶段的中国经济不断下行，产业未来的变化是资本市场焦点，作为前车之鉴，梳理四条未来之路，四个模式分别对应着一些资本市场机会。

2005 年，针对当时营销过于粗放的问题，中国电信提出了精确营销理念。理念的核心特点有两个：一是针对营销拍脑袋决策，提出洞察力驱动的营销决策，也即基于客户需求洞察用数据来支撑营销决策；二是针对缺乏营销后评估未形成闭环的问题，提出由营销机会判断、营销策划、营销执行、营销评估四个环节构成的营销闭环流程。    

科学技术的发展让信息化建设理念走入人们的视野，通过 ERP 构建有效的信息化管理应当成为企业发展的重要依托。本文中，笔者首先阐述了现阶段 ERP 系统应用于企业管理对企业的促进作用，进而从 ERP 的角度，结合我国 ERP 系统应用于企业信息化管理过程中出现的问题，有针对性的提出了企业管理信息化建设实行的可行性策略，具有一定的理论价值和实践指导意义。    

大股东申通地铁集团持有公司股权58.43%。1）从资产规模看，集团总资产约3000 亿，净资产约1800 亿，规模分别为上市公司的122 倍和125 倍；从运营里程看，上市公司运营里程不足集团的5%。2）公司主营包括地铁运营、融资租赁及投资业务。营收平稳，成本上升导致毛利下滑。

根据投资标的的不同，美国货币市场基金可以分为Prime Fund 和Government Fund；按销售对象可以分为零售货币基金和机构货币基金。本次美国货币市场基金2a-7 新规改革的主要内容为对机构型Prime Fund 进行浮动净值计价，在货币基金的周度流动性资产低于基金总资产的30%时可以收取流动性费用，以及在某些情况下可以设定赎回限制。零售型Prime Fund 和Government Fund 无需执行浮动净值的要求。