债市展望：2016 年债市经历了一波三折。2017 年，辞旧迎新，2017 年一季度债市我们总体偏谨慎。对于利率债来说，具有一定配置价值，对于信用债来说，风险非常大。12 月官方制造业 PMI 录得 51.4，比上月小幅回落 0.3 个百分点，从分项看，除了价格指数，均有所下滑。实际上，2017 年对于经济基本面看法，我们并非特别乐观。 PMI 下滑说明经济并非一帆风顺，诚然，上半年经济自身的动量延续性依然存在，但是伴随货币维持一段时间不松，经济下行压力将逐步体现。

一、利率信用逐步分化...... 4

二、上周市场回顾....... 8

资金面回顾...... 8

利率债回顾......... 8

汇率市场回顾....... 9

信用债回顾....... 9

可转债回顾....... 11

三、上周债市相关新闻精选...... 13

四、行业数据跟踪....... 19

4.1 房地产...... 19

4.2 黑色金属与有色金属...... 20

4.3 化工行业数据跟踪...... 21

4.4 煤炭行业....... 22