我国私募股权投资行业萌芽于上世纪八九十年代，经历近三十年发展，随着社会经济快速发展和金融体系不断完善，正在迎来黄金时代。

券商曾经是投资者印象中牛市王者，却在经济景气向上时跑输周期股；2012 年后股市底部徘徊，券商却成为上佳的弹性品种。本文深入详细剖析券商股驱动力因素，并以史为鉴，阐明哪些市场环境更适合券商股投资，在行情的哪个阶段介入最合适。

总体政策稳步推进，专项政策日趋完善。近年来，财政部、发改委等重点围绕推动立法、项目落地和引导支持等方面，做了大量工作，PPP 政策支持不断，配套政策也日趋完善。

美联储在调整联邦基金利率后银行业净息差走势其实往往与其相背离，也就是说加息会使得净息差短期内会下降，这是有别于市场认知的。造成上述现象的原因在于美联储设定联邦基金目标利率后直接影响到银行同业拆借成本，这种加息方式会首先作用于银行的负债成本，从而使净息差短期呈下降趋势，这对分析我国银行现在面临的情境有重要的参考意义。

货币市场基金（MMFS）长期以来被认为能够提供具有较高的流动性、保值性和较高市场收益率的金融工具，然而，2008 年金融危机暴露出了货币市场基金（MMFs）传播甚至引发系统性危机的潜力，引起了G20 的广泛关注。由此，G20 下辖的全球金融稳定委员会（FSB）责成IOSCO 于2012 年10 月发布了《货币市场基金的政策建议》，成为了各国制定货币市场基金监管的基本指引性文件。本报告主要对其进行梳理。

资产质量问题两极分化现象严重——农村商业银行资产质量问题严重，不良贷款余额达到2237 亿元，不良贷款率达到2.62%；相比之下，城市商业银行不良贷款余额仅为1420 亿元，不良贷款率仅为1.49%。

保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》；国务院发文规范发展区域性股权市场；1 月份PMI 指数51.3%，较上月回落0.1%。

央行继1 月24 日提高MLF 利率之后，2 月3 日又公告提升SLF、逆回购利率。至此，央行最为常用的几种货币政策工具的利率均已全面上调，货币政策稳健中性的取向再次得到确认。

整體而言，2017年國際經濟情勢尚未撥雲見日，台灣經濟風險仍存。根據本院2016年11月初公布之預測，2016年經濟成長率估計為1.17%，2017年GDP成長率預測為1.65%，較2016年成長0.48個百分點。在本院公布2017年預測之後，行政院主計總處也於11月底提出對於2017年景氣的看法，2016年經濟成長由1.22%調整至1.35%，而2017年經濟成長為1.87%。雖然各預測機構有志一同認為2017年經濟成長幅度略勝於2016年，但與過去相比，不到2%的成長力道顯示台灣經濟仍未完全走出低氣壓。