[纺织服装、服饰业,金融业] [2017-02-13]
核心观点:行业内数家优质公司陆续挂牌,我们持续推荐次新股超市场预期组合。此外,纺服行业公司已经经过了两年多的转型,部分公司转型新业务将逐渐出业绩;IPO 审批加快,预计部分公司控股权转让加速运作,建议增持开润股份/太平鸟/朗姿股份/凯撒文化/南极电商/孚日股份。1)次新股超市场预期组合:开润股份/太平鸟;2)转型出业绩组合:朗姿股份/凯撒文化/南极电商/孚日股份/贵人鸟;3)控股权转让组合:上海三毛/希努尔/乔治白。控股权转让受益标的:华升股份。
[金融业] [2017-02-13]
保险存量资产中一年内到期资产占比在快速提升,从2013 至2016年险企一年内到期资产占比从 10%-15%提升至 20%-30%;一年内到期资产主要集中于定存和固收类资产,占比约分别为 30%、30%,规模占总资产比重约为 4%-8%;定存类资产受利率市场化影响收益率下行速度较快,从 2014-2016 年定存再配置压力已开始显现,定存占比从 20%-30%下滑至 10%-20%,当前一年期以内到期定存占定存比重提升至 40%-60%,配置压力持续;2014-2016 年债权类资产配置到期占比在快速增加,债券非标压力开始显现。险资再配置压力较大。
[金融业] [2017-02-13]
受投资收益率下降和准备金计提影响, 2016 年保险公司业绩整体同比下滑,但寿险 NBV 大幅增长。理论和历史经验表明,加息周期前期的保险股相对大盘股有着更强的表现。 2016 年 10 月下旬开始的利率上行能促进投资收益率企稳回升,在负债成本下降的情况下,可以显著改善利差预期,提升保险公司估值水平。 保险股估值历史低位,安全边际高,在利率上行期的提升空间大,推荐新华保险、中国人寿。
[金融业] [2017-02-12]
1 月 22 日,中共中央政治局就深入推进供给侧结构性改革进行第三十八次集体学习。国家主席习近平在主持学习时强调,推进供给侧结构性改革是我国经济发展进入新常态的必然选择,是经济发展新常态下我国宏观经济管理必须确立的战略思路。必须把改善供给侧结构作为主攻方向,从生产端入手,提高供给体系质量和效率,扩大有效和中高端供给,增强供给侧结构对需求变化的适应性,推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。
[金融业] [2017-02-12]
1 月 10 日,中共中央政治局常务委员会召开会议。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议强调,今年我们将召开党的十九大,也是实施“十三五”规划的重要一年、推进供给侧结构性改革的深化之年。全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组要坚决维护党中央权威,在思想上政治上行动上始终同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致,抓好党中央重大决策部署落地生根,确保党中央令行禁止。
[金融业] [2017-02-12]
1 月 22 日,国家主席习近平在主持中共中央政治局就深入推进供给侧结构性改革进行第三十八次集体学习时强调,推进供给侧结构性改革是我国经济发展进入新常态的必然选择,是经济发展新常态下我国宏观经济管理必须确立的战略思路。必须把改善供给侧结构作为主攻方向,从生产端入手,提高供给体系质量和效率,扩大有效和中高端供给,增强供给侧结构对需求变化的适应性,推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。
[金融业] [2017-02-12]
1 月 10 日,中共中央政治局常务委员会召开会议。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议强调,2017 年我们将召开党的十九大,也是实施“十三五”规划的重要一年、推进供给侧结构性改革的深化之年。全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组要坚决维护党中央权威,在思想上政治上行动上始终同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致,抓好党中央重大决策部署落地生根,确保党中央令行禁止。
[金融业] [2017-02-11]
1 月 10 日,《中共中央国务院关于推进防灾减灾救灾体制机制改革的意见》发布。《意见》提出,坚持政府推动、市场运作原则,强化保险等市场机制在风险防范、损失补偿、恢复重建等方面的积极作用,不断扩大保险覆盖面,完善应对灾害的金融支持体系。加快巨灾保险制度建设,逐步形成财政支持下的多层次巨灾风险分散机制。统筹考虑现实需要和长远规划,建立健全城乡居民住宅地震巨灾保险制度。鼓励各地结合灾害风险特点,探索巨灾风险有效保障模式。积极推进农业保险和农村住房保险工作,健全各级财政补贴、农户自愿参加、保费合理分担的机制。
[金融业] [2017-02-11]
Table投资要点:_Summary] 受益于利率上行,保险公司投资收益提升,利差预期改善;估值仍处低位,有安全边际,是配臵保险股的最佳时机。2016年券商业绩下滑 50%,预计 2017 年将增长 15%,并购重组、IPO等仍为发展重点;券商估值回到历史低位,股价向上弹性远大于向下弹性。公司推荐华泰证券、宝硕股份、新华保险、中国人寿、同花顺、晨鸣纸业。
[金融业] [2017-02-11]
2016 年 129 家证券公司全年实现营业收入 3279.94 亿元,净利润 1234.45亿元。受监管新规影响行业净资产及净资本水平有所上升,结构进一步优化。部分券商披露 2016 年业绩,受资本市场行情波动、证券交易量大幅萎缩、佣金率下行等因素所致业绩有所下滑。2017 年证券行业将进一步形成市场化竞争机制,行业格局分化加速,但业务多元、专业水平高的优质券商将保持良性发展。当期券商股估值处于历史低位水平,大券商 PB 水平 1.5 倍左右,PE 水平 15-16 倍。看好市场企稳下券商股配置机会。推荐广发、长江、国元、兴业、宝硕股份、国盛金控。