6月，货币基金收益率继续上升，余额宝资产超过1.4万亿，P2P网贷累计成交量保持高速增长，上升幅度达118.55%；贷款余额突破万亿元大关；而 6 月上海出台政策要求属地备案登记引发市场热议，平台属地存管政策未落地引起市场震荡。众筹平台数量延续下滑态势，非公开股权融资额大幅下降26.42%。

上半年，宏观经济稳中向好，经济结构进一步改善；工业增加值加快增长，企业利润增速回升；固定资产投资增速有所提升，投资结构更趋优化；消费升级引领经济增长作用更加突出；进出口快速增长，外贸结构改善；央行外汇占款降幅有所扩大，跨境资金流动回稳向好；社会融资规模环比提升，直接融资比重下降；同业拆借利率持续上行，质押式债券回购利率提升。

上周两市大盘先抑后扬，以大阴线开始，四连阳结束，沪指盘中创出阶段性反弹新高 3247.71 点，周线成功实现五连阳，创业板指数遭遇重挫，大跌 5.11%，击穿 2015 年 6 月份开始的暴跌行情的底部，盘中最低跌至 1641 点，随后反弹也是无力。热点分化表现明显，权重股已由之前的金融、家电、食品饮料，转至煤炭、钢铁、房地产、有色金属等；题材股方面，除了石墨烯、锂电池、人工智能等有所表现之外，其余多数中小创出现大幅下跌，尤其是创业板的大幅下跌，之前深陷其中的各类资金纷纷兑现撤离。 

金融工作会议对未来的金融监管确定了总体框架，传递出两个重要讯号：监管协调和风险防控。总体强调金融监管的统一和协调监管，并设立国务院金融稳定发展委员会，同时加强央行在宏观审慎和系统性风险防范职责。防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，重点强调了金融风险的“主动”与“提前”防范。 

我们持续看好保险股的长期投资价值，短期估值仍有提升空间，长期看 2-3 年在长期保障型业务占比提升之下新业务价值高增无疑，保险公司价值的内生增长可观！政策持续超预期，税延养老政策之下预计商业养老保险每年贡献 1000 亿以上保费规模增量。另外，重点提示券商股配置价值，看好券商股绝对收益表现，核心原因是券商股目前估值与盈利能力的不匹配，过多对于监管和市场的悲观情绪被体现在目前的估值中。券商股行业龙头业绩增长有望催化价值修复：投行 IPO 行业性提速、资管回归价值发掘，股权质押需求增加，成功入摩对市场情绪有所提振，交易额有望回升，看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商。

2017 年两市股基累计成交额 639,011 亿元。目前融资融券余额 8,842.08亿元，年初以来，券商的股权质押觃模（未解押交易的标的市值）12,061.4亿元。2016 年以来金融监管趋严，且市场震荡探底，券商盈利下降。展望 2017年，金融监管仌将维持趋严态势，且市场大概率维持震荡，考虑目前行业估值已调整至低位，6 月业绩大超市场预期，下半年或有政策催化的阶段反弹行情，因此证券板块存在交易性投资机会。同时 A 股纳入 MSCI 将对于权重较大且处在价值洼地的券商板块构成利好，未来将会持续获得资金关注。且仍更长周期来看，我国证券行业仌处于向上収展阶段。

7 月 14 日-15 日，全国金融工作会议在北京召开。国家主席习近平强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。必须加强党对金融工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制度，完善金融市场体系，推进构建现代金融监管框架，加快转变金融发展方式，健全金融法治，保障国家金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展。

近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2017）》。报告指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年和推进供给侧结构性改革的深化之年，保险业要始终坚持“保险姓保、监管姓监”，充分发挥保险保障功能，把防控风险放到更加重要的位置，提高风险防控的针对性和有效性，实现保险市场平稳健康运行。

2016年，按照中国人均可支配收入能力划分，30岁以下的群体中75.3%的人每月可支配收入低于6000元。在40岁以下人群中，近4.5成人群曾使用过分期消费功能，超3成人群没有使用过分期消费，但对此很感兴趣。以90后为代表的年轻群体，成长于互联网与移动互联网时代，便捷化、即时享乐是他们价值观的组成部分，加之支付便捷化使得他们的货币观念减弱，在消费受收入水平制约的背景下，超前消费意愿强烈。

数据显示，中国第三方移动支付交易规模持续增长，2016年移动支付交易规模约为58.8万亿元人民币，较去年同比增长381.9%。艾瑞分析认为，这可以归因为以下三点：首先，移动设备的普及和移动互联网技术的提升为第三方移动支付提供了必要的发展环境；其次，现象级产品的出现使得移动支付用户数大幅提升；第三，移动支付对用户生活场景的覆盖度大幅提升使得用户使用频率增加。但随着移动设备渗透率和生活场景覆盖率的日趋饱和，行业规模的进一步发展需要从新的发力点进行推动。