全球彩电市场格局正经历又一次变革，我们认为凭借面板优势和中国品牌出海大趋势，中国彩电品牌有望抢占全球领导地位，盈利能力持续改善。

中国 7月出口持续负增，同比较前值继续回落 2.1 个百分点，不及市场预期。同比降幅的扩大一方面来自去年同期基数的走高，去年同期我国出口额因海外通胀及地续政治冲突对供应链的犹动而延续高增。另一方面出口总额环比下行，全球制造业低景气的施累仍存。全球及主要发达经济体制造业PMI 偏弱，出口导向型国家(韩国、越南) 出口增速持续负增长。国内制造业 PMI 新出口订单也不断下行。重点商品出口多数负增，对主要贸易伙伴出口普遍走弱。

2023 年7 月以美元计价出口同比-14.5%(6 月为-12.4% 进口同比-12.4%(6 月为-6.8%)，均低于市场预期(Bloomberg 出口、进口市场预期分别为-13.2%、-5.6% )。基数较高、外需环比走弱，叠加出口价格降幅扩大共同推动出口同比降幅扩大。对主要地区出口呈现同比下降态势，关注电子产业链出口的低位企稳。制造业需求偏弱，进口降幅连续第二个月扩大未来出口环比整体或仍然偏弱，但同比增速在低基数下或有改善。

债市资金面从 7 月开始保持宽松态势，市场利率基本位于政策利率下方波动运行:跨月结束后，R007 甚至降至年初以来最低值。我们认为，在货币政策支持下，未来流动性还将保持合理充裕的水平，但政府债融资等因素可能会制约资金利率下行空间，预计 DRO07 将围绕 1.70%的中枢水平震荡运行。考虑到近期市场对稳增长政策的预期将给长债表现带来一定的扰动建议投资者谨慎控制当前杠杆水平。

Equipment Type: Electrical distributors (all types) Industry: Motor vehicle electrical and electronic equipment manufacturing The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

在 2022 年以来整体偏震荡的市场环境下，基于基本面投资的主动股基面临交易逻辑的切换，同时量化交易策略持续占优，公募指数增强基金的业绩和规模双双走强。本文以招商基金旗下的产品为例，与全市场主流宽基指增产品进行对比分析，从业绩表现、策略选择、超额分布、风格暴露等角度帮助投资者辨析优质的指增产品。

从零售数据看，受线上大促后需求下滑影响，2023W31 大家电销售规模下降，扫地机器人、洗地机维持较高景气度，维持大促以来的增长趋势。从原材料成本看下半年以来的核心原材料价格维持稳定，但是已逼近甚至超过去年同期的价格水平，原材料成本红利逐步缩小。

调研在全年各月的分布并不平均，调研活动数量在 5,6,9,11 月处于较高水平在 5月达到高峰。2023 年调研高峰期间机构共同集中关注的调研方向有机械，医药，计算机，基础化工，电子行业。中信建投金融工程机构调研组合 5月--7 月期间表现优异。中信建投金融工程机构调研策略 3 期间累计超额中证 50 7.93%.后续建议关注汽车，电力及公用事业，轻工制造，建筑等调研新方向。