今年以来债市运行的逻辑主线：1）春节后-3月中旬：主要是赔率回升+资产荒下的配置逻辑，交易属性相对没那么强。2）3月中旬-降息前：经济下行压力+稳增长政策缺位+货币宽松的利好因素叠加，配置盘在场，交易盘入场。3）6月降息后：市场对稳增长政策的预期先上行后减弱。8月央行超预期降息以后债市牛市继续演绎，曲线进一步平坦化。但当前的 位置债市赔率下降，配置属性减弱，交易和博弈的属性增强。

工业和信息化部、国家发展改革委 、财政部、生态环境部 、商务部、应急 管理部、中华全国供销合作总社等七部门近日联合印发《石化化工行业稳增 长工作方案》，提出 2023—2024 年，石化化工行业稳增长的主要目标是：行业保持平稳增长，年均工业增加值增速 5% 左右。2024 年，石化化工行业 （不含油气开采）主营业务收入达 15 万亿元，乙烯产量超过 5000 万吨，化肥产量（折纯量）稳定在 5500 万吨左右。

当前固定资产投资增速相对低迷，经济刺激政策、股市政策陆续出台:在制造业拐点出现之前，围绕高股息率(通常伴随着低估值)寻找投资机会，可以实现“进可攻、退可守”。2020-2022年机械行业平均股息率超过2%且2022年股息率不低于2%的公司共有69家，占我们研究样本总量的11.20%，且大量分布在轨交设备、仪器仪表、电梯等板块。当下机械行业不乏有高股息的优质企业，三年平均股息率高于4%且2022年股息率不低于3%的公司多达10余家。

近期美元兑离岸人民币汇率波动加大，日前一度升破 7.3，突破 2023年6月末的前高点，引发市场关注。由于港股市场与海外市场关系密切，外资成交占比达到30%左右，因此市场通常会认为港股受汇率影响更为显著。本文我们将从汇 率的角度出发，探索汇率与港股市场的关系，以及汇率变动对港股各个行业的影响。

2023 年 8 月 29 日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价 71.71 元/吨，最高价 71.71 元/吨，最低价 67.67 元/吨，收盘价 69.18 元/吨，收盘价较前一日下跌 5.92%。挂牌协 议交易成交量 194,079 吨，成交额 13,288,348.92 元；大宗协议交易成交量 1,098,672 吨， 成交额 64,690,741.04 元 。 全 国 碳 排 放 配 额 总 成 交 量 1,292,751 吨 ， 总 成 交 额 77,979,089.96 元。截至 2023 年 8 月 29 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 249,865,272 吨，累计成交额 11,629,743,748.63 元。

近年来权益类市场持续震荡，叠加银行理财产品逐步打破刚兑，使得相当一 部分风险偏好较低的投资者其稳健理财需求亟待解决。收益稳健、波动性较小的固收类 基金能较好匹配这部分需求，配置价值突出。因此，具有固定收益属性的纯债以及“固 收+”基金产品近年来迎来快速发展，而华泰柏瑞固收团队作为在快速发展市场中的专 业化基金管理团队，价值尤其得到凸显。

随着我国债券市场的不断发展成熟，债券种类也不断推陈出新。而为了平衡发行人和债权人的权益，增加债券吸引力，各类债券特殊条款组合也层 出不穷。本文通过详细梳理中国含权债其特殊条款定义、行权条件、收益 模式和风险特征等方面，深度剖析含权债对投资者的利弊影响，并构建估值模型以供参考。

1）东方海外 2023 年上半年归母净利润超 11 亿美元，单箱运费 达 1154 美元，燃油成本下降 16.4%，EBIT 利润率达到 25.3%。 并且宣布 2023 年度中期分派归属于股东利润约 50%。 2）以星与 MSC 签署船舶共享协议，2023 年 10 月起以星将加入 MSC 的 Panda 航线。 3）达飞集团旗下 CEVA 物流收购印度合同物流公司 Stellar VCS。 CEVA 将在印度 21 个城市增加 70 多个仓储设施，约 770 万平方 英尺的空间。

1）暑运以来（7.1-8.22）国内航司出入境旅客运输量恢复至 2019 年的 54% 左右，出境机票均价同比降低 66%，高于2019年同期 15%。国 庆期间国际机票价格较暑期上涨约 40%；国内机票（经济舱）均价 1210 元，同比增长 43%，环比 2023 年暑期增长 31%。2）8 月 24 日台湾陆委会宣布，自2023年 9 月 1 日起，恢复旅居及留 学第三地的大陆人，申请到台湾观光。 3）东航将于 2023 年 9 月 28 日起，新开“上海-伊斯坦布尔”往返直飞航线，这是中国航空公司首次在中国与土耳其之间开航这一航线。