受消费电子市场需求疲弱影响，2018年前三季度电子行业整体营收增速放缓；同时受到面板、LED行业产品跌价影响，整体盈利能力下滑，但被动元件在子板块中相对亮眼，营收及盈利都有较好表现。19年我们认为随着5G、AI、物联网、汽车电子、MicroLED等新应用的拉动，下游需求将逐步恢复，新技术的渗透也将逐步消化过剩产能，有利于产品价格和盈利能力的提振。

5G是移动宽带技术发展的里程碑，随之将开启万亿级市场大门，2019年国内有望正式展开5G网络的基站建设。5G带动基站采用宏基站+小基站组合，国内5G基站有望单年度新增150万个。MassiveMIMO技术增加PCB使用面积，5G高频高速特点对背板、多层高速板、高频微波板、金属基板提出更高要求，预计5G单个基站PCB价格将提升至3000元/平方米。假设5G时期基站数为600万，则将带来PCB市场增量432亿元。

消费电子轻薄化需求造就软包锂电池霸主地位。以手机为代表的便携式消费电子产品对“轻”、“薄”的追求与软包锂电池核心优势匹配；且消费电池产品的高度同质化、市场集中化使得软包电池规格高度一致，建立产品一致性优势，确立了软包电池在消费领域的统治地位。

云、边、端统一管理平台成为新一代企业上云关键。华为AI全栈解决方案，分层API和预集成方案，以期实现任何场景性价比的最优化。微软Kubernetes开源架构，将云边端操作系统打通。阿里云云边端一体化计算平台，设备端：提供物联网操作系统AliOSThings；边缘端：IoT边缘计算产品LinkEdge。

补贴退坡环境下，市场对锂电设备行业的疑虑：在政策支持与财政补贴下，我国新能源汽车销量由2011 年的8159 辆增加到2017 年的77.7 万辆，六年的CAGR 高达114%。动力电池作为新能源汽车的核心部件，出货量由2012 年的1.2GWh 增加到2017 年的44.5GWh，锂电供应商和锂电设备商纷纷受益。站在当前的时间点，市场对于锂电设备行业的持续性发展有以下几点疑虑：(1)补贴退坡后新能源汽车的行业景气度是否能得到延续？(2)补贴退坡与锂电池价格下降的压力向锂电设备商环节传导，是否会影响锂电设备商的利润及现金流？(3)锂电行业产能过剩，设备商的成长持续性从何而来？

5G无线网络规划规划中需要关注业务预测、覆盖规划、容量规划、站址规划。规划要点中,业务预测包括用户数预测和业务量预测两个部分。5G 中的业务量预测主要为数据业务预测,侧重点应有所不同。覆盖规划中，5G 网络是全频段多RAT（无线接入技术）接入网络，针对不同频段和无线接入方式选用不同的计算模型。5G 采用了Massive MIMO等技术，提高了频谱效率，且采用了百兆以上带宽，使得5G 具备高容量的能力。在进行站址规划时，要充分考虑现有网络基站站址的利旧及新建站的站址共建共享问题。

本月以来，沪深300 指数下跌4.54%，通信板块整体上涨1.47%，其中通信设备子板块下跌2.74%，通信运营子板块下跌3.16%。通信行业跑赢沪深300指数6 个百分点，在申万28 个子行业中涨幅居中。子板块中本月主要是通信设备子板块强势反弹带动整个板块的上涨。通信板块自7 月的5G 标准落地，展开一波行情，主要是围绕着设备子板块。虽然本月5G 反复走强，但是大部分个股已经处于强势后期的调整状态，随着本月三季报公布完毕，后续业绩主线再度起到主导作用。

韩国运营商格局与中国类似，三家巨头竞争，分别是SK 电讯、KT 和LG U+，其中SK 电讯是韩国最大的无线运营商。韩国4G 部署回顾：第一阶段，推出基本4G 服务；第二阶段，提升4G 的网络覆盖与提升网络速度；第三阶段，持续提升4G 的网络速度，提升网络对内容的支撑能力。初期运营商收入增长迅速，之后随着4G 的逐渐普及，资费不断下降，收入增速放缓，而近两年由于互联网、媒体等新业务的发展，收入又重回增长。创新正成为运营商关注的焦点。

2018 年三季报：财报数据验证4G 扩容逻辑。2018 年三季度财报显示，通信主设备、光器件等与无线侧扩容高相关的子行业环比改善明显，这印证了我们2018 年5 月发布的深度报告《流量免费大时代，通信行业发展新动力》中的逻辑：运营商“不限流量套餐”推动消费者移动流量消费猛增，导致运营商4G 网络压力陡增，进而驱动运营商追加4G 资本开支。

应用广泛，精选高成长、高价值的细分市场：连接器是电子电路中沟通的桥梁，广泛应用于包括数据通信、电脑及周边、消费电子、汽车、工业、医疗、航空航天及军事等不同领域，并与下游产业增速同步、依据应用场景的不同，技术门槛差异较大，对于数据与通信领域而言，连接器产品质量稳定性要求很高。