本月以来，沪深300 指数下跌4.54%，通信板块整体上涨1.47%，其中通信设备子板块下跌2.74%，通信运营子板块下跌3.16%。通信行业跑赢沪深300指数6 个百分点，在申万28 个子行业中涨幅居中。子板块中本月主要是通信设备子板块强势反弹带动整个板块的上涨。通信板块自7 月的5G 标准落地，展开一波行情，主要是围绕着设备子板块。虽然本月5G 反复走强，但是大部分个股已经处于强势后期的调整状态，随着本月三季报公布完毕，后续业绩主线再度起到主导作用。

1.月度行情回顾 ......... 5

1.1 通信板块走势明显强于大盘 .... 5

1.2 个股走势差异性较大. 7

2 通信行业整体运行状况 ....... 9

2.1 业务总量保持高位增长，收入增速继续回落。 .. 9

2.2 宽带移动用户数接近人口基数 ............. 10

2.3 资本开支降速减缓，5G 开局提供新动力 .......... 13

2.3.1 无线市场的竞争格局依旧 .......... 13

2.3.2 固网市场的转折点 ....... 15

2.3.3 提速降费的短空长多效应 .......... 16

3. 通信行业热点与投资策略. 17

3.1 月度行业热点 .......... 17

3.2 月度投资策略 .......... 19