5G是移动宽带技术发展的里程碑，随之将开启万亿级市场大门，2019年国内有望正式展开5G网络的基站建设。5G带动基站采用宏基站+小基站组合，国内5G基站有望单年度新增150万个。MassiveMIMO技术增加PCB使用面积，5G高频高速特点对背板、多层高速板、高频微波板、金属基板提出更高要求，预计5G单个基站PCB价格将提升至3000元/平方米。假设5G时期基站数为600万，则将带来PCB市场增量432亿元。

1. 5G 渐近，高频高速特点拉动通讯 PCB 量价齐升........ 4

1.1. 2019 年 5G 建设开启万亿市场大门........... 4

1.2. 5G 宏基站+小基站方式带动通信板数量增长...... 5

1.3. 5G 高频高速特点加大 PCB 板难度提升价值量...... 8

2. 产业转移+环保限产，中国规模企业将享 5G 红利.... 10

2.1. PCB 作为电子产品之母，进入稳健增长期..... 10

2.2. PCB 产业持续向中国转移，中国增速超全球.... 11

2.3. 环保趋严提升运营成本，催化厂商集中度提升....... 14

2.4. 限产减排加速洗牌，头部厂商规模优势扩大... 16

3. 深南电路陆资 PCB 龙头，深度参与 5G 研发..... 18

3.1. 公司为陆资 PCB 龙头，形成“3-In-One”业务布局....... 18

3.2. 公司通信应用产品占比超 60%，深度参与 5G 研发.... 19

3.3. 盈利预测....... 19

4. 沪电股份专注通信 PCB 产品，工艺领先扩产增效...... 20

4.1. 公司专注通信及汽车 PCB 产品， 18Q3 盈利大幅增长...... 20

4.2. 公司绑定通信设备大客户，工艺领先扩产增效..... 21

4.3. 盈利预测...... 22

5. 风险提示.. 23