申万国防军工板块已有80 家上市公司公布2021 年报或业绩快报，平均营收增长19.5%、平均归母净利润增长14.3%。主要细分板块来看，
航空装备34 家公司平均营收增长14.8%、平均归母净利润增长12.7%；军工电子32 家公司平均营收增长26.2%、平均归母净利润增长17%。
中航重机、振华科技、西部超导等业绩增速超过100%，航宇科技、派克新材、中兵红箭、鸿远电子、雷电微力等业绩增速超过50%。

电子测量是信息技术的源头，肩负自主创新历史使命。信息技术通常由测量技术、计算机技术、通讯技术三部分组成，其中测量技术在科技革命中承担最基础的作用。电子测量一定程度上可谓是信息化的源头。从产业链维度看，一个产业从原材料的选定、生产过程监测、产品性能测试与行业运营都离不开电子测量的辅助，因此我们认为电子测量肩负着各行业产业升级、自主创新的历史使命。

According to BIS Research, dental radiography or dental X-Ray is an imaging procedure employed by dentists to assess the oral health of patients. Dental radiography procedures require products such as dental imaging systems and dental imaging software.

The global data center market is witnessing increasing demand for services, such as cloud-based and colocation services, from banking finance, manufacturing, logistics, e-commerce, and other industries. However, factors such as power, water resources, favorable free cooling conditions, fiber connectivity, and availability of skilled labor are considered in selecting areas for data center development and operation.

Cardiovascular diseases (CVDs) are the leading cause of death worldwide, with an estimated 17.9 million deaths each year, accounting for around 32% of deaths worldwide. CVD is a group of heart and vascular diseases, including coronary heart disease, cerebrovascular disease, rheumatic heart disease, and other diseases. More than four-fifths of cardiovascular deaths are due to heart attacks and strokes, and one-third of those deaths occur prematurely in people aged under 70. The global burden of atrial fibrillation (AF) in 2019 is estimated at 59.7 million, twice the estimated case in 1990. It can be argued that the entire continent, such as South America, Africa, and parts of Asia, faces various challenges, such as limited economic resources, aging, high blood pressure, and obesity.

市场表现回顾：本月初由于受俄乌冲突持续导致石油等原材料价格大幅上涨等外围不确定性因素影响，市场出现大幅调整，3 月16 日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对市场情绪起到稳定作用。但由于我国局部地区疫情紧张形势导致经济稳增长压力较大，叠加美联储加息等，市场风险偏好难以在短期内修复，大盘继续维持震荡。3 月1日-3 月31 日上证指数累计下跌6.07%，沪深300 指数下跌7.84%，中证500 指数下跌7.71%，创业板指数下跌8.02%，期间计算机行业指数下跌11.59%，落后沪深300 指数3.75 个百分点，在31 个申万一级行业中排在第27 位。

MiniLED 背光技术大幅提升显示效果，黑位、色彩表现比肩OLED。利用尺寸仅为100-300 微米之间的迷你LED 芯片，叠加分区控光技术（Local Dimming），采用MiniLED 背光的LCD 面板较OLED 面板具有更高的峰值亮度、更均匀的低灰度亮度、更大的色量、更低的功耗和更高的环境对比度。另外，MiniLED 背光作为对传统LCD 背光源的一种升级，兼备了传统LCD 面板使用寿命长、不烧屏等特点，为显示面板中高端市场带来了新的竞争格局。

版号发放再次重启，或反映出相关监管措施逐渐趋稳：自2021 年7 月至4月11 日版号重新发放，已有约8 个月没有发放版号。此次共发放45 个版号，相比21 年7 月87 个版号，有所减少，包括心动网络的《派对之星》、

版号。我们认为版号的重启或反映出未成年人保护措施的有效推进、审批流程的持续规范化，未来相关管理措施有望逐渐趋稳。

3 月我国新能源汽车销售持续倍增。2022 年3 月，我国新能源汽车销售48.4 万辆，同比增长114%，环比2 月增长44.9%，3 月月度销量占比21.67%，销量持续创同期新高，增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升及缺芯缓解等有关。2022 年2 月，我国动力电池装机13.68GWh，同比增长145.13%，其中三元材料占比42.74%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

版号停滞下，游戏行业处于估值低位，具备配置价值。我们选取申万游戏指数，游戏行业PE（TTM）最新为21.8X，处于十年历史较低位置。略高于2018 年游戏版号停发时期，当时行业PE（TTM）约为18X 左右；大部分游戏公司对应2022 年PE 估值均低于15X，随着版号发放带来的预期提振，游戏板块估值性价比凸显。