我国自动驾驶芯片产业仍处在发展初期，本土厂商抓住机遇切入蓝海市场。在过去，自动驾驶芯片主要以实现单一功能为主（支持低级别的辅助驾驶），而2017 年特斯拉Model3 开始量产，标志着自动驾驶芯片从追求单一功能向承担“大脑”功能转变，自动驾驶芯片行业进入“拼算力”的时代。由于当时市场上可供选择的自动驾驶芯片产品较少，国内以华为、地平线、黑芝麻、芯驰科技为代表的新兴芯片科技公司凭借着AI 算法、高能效比等优势切入这一蓝海市场，并在高级别自动驾驶落地之前加速算力追赶。此外，芯片国产化是智能汽车关键部件供应链自主可控的关键一环，近年来国际关系的不稳定使得“缺芯少核”的痛点持续暴露，这也让主机厂意识到芯片供应链韧性的重要性，汽车芯片也迎来国产替代的窗口期。因此，新兴的芯片科技公司也乘国产化之势迅速崛起，目前主要以“芯片+算法参考+工具链”的产品服务模式积极探索自身的产业定位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。

N型替代P型电池演绎加速，开启放量元年。根据CPIA发布的 2021年光伏产业发展线路图PERC 占比91.2%，但目前PERC 转换效率的升级空间较小，新技术释放需求迫切，主要以N-TOPCon、N-HJT 和IBC 三大技术路线为主。从扩产规模角度来看，N-TOPCon 和N-HJT 均已到达百GW 级别，产业化进度较快。

本周上证指数跌幅为1.08%；深证成指跌幅为1.82%；创业板指数跌幅为1.60%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.93%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为68.94%、2.27%和28.79%。其中，个股涨幅方面，国脉科技（+21.58%）、盛路通信（+18.13%）、中瓷电子（+17.22%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光纤光缆子板块相关标的表现较好，板块涨幅为4.89%。双碳背景下，新基建+能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力通信行业稳步发展。

近期国内半导体产业传出继美国所属DuPont 杜邦等公司开始逐步减少对国内光刻胶供应后，日系光刻胶大厂信越化学Shin-Etsu 可能存在大幅限制甚至断供国内中高阶晶圆制程光刻胶的可能性，引发争议。事件背景是随着美国在半导体方面对我国的制裁不断升温，开始要求全球所有受到其出口管制条例（EAR）约束的公司，在给UVL 和EL名单中的企业供货时必须先取得许可证。且目前看日方供应商的license申请存在失败可能，进而存在断供和限供风险。

在后疫情时代，智能手机，通信设备，智能车在内的科技硬件产业链正处于从“低成本、低库存、高效”向“供应链稳定与安全”，从“全球化生产”向 联系人 张宇“区域化生产”演进的新阶段，此前深度耦合的全球产业链或现分化：1）对智能手机，PC 等传统优势行业，中国企业正从遍地开花转向根据不同情况的差异化布局，2）对蔚来、小鹏等造车新势力来说，欧洲有望成为出海的第一 联系人 黄礼悦站，3）对电子制造业来说，立讯、歌尔、舜宇等龙头一方面继续扩大国内品类份额，一方面发挥技术优势，配合大客户在越南、印度等地建厂，把握供应链调整的商机。

上周，受英国撤销减税政策影响，英国金融局势缓和，英镑兑美元上升，国际金融风险有所下降，美股纳指涨 5.2%，创 17 周以来最大涨幅。A 股，北方华 研究员 陈旭东创（+16.8%）、中微（+16.5%）等半导体设备商大幅反弹，市场博弈后续中国对半导体产业和设备的支持政策。需求方面，特斯拉 3Q 交付量不及彭博一致预期，市场担心行业 Q4 需求放缓及特斯拉若持续降价将进一步加剧行业竞争；iPhone 14 普通版大幅砍单新闻拖累立讯（-4.1%）等股价表现。本周海外科技公司 3Q 业绩披露高峰期，建议关注微软（10/26）、谷歌（10/26）、Meta(10/27)、苹果(10/28)等业绩及指引。

二十大报告深度剖析：科技发展新思路，国家安全再突出。党的二十大对科技的发展思路提出了新规划、新要求。二十大报告指出“必须坚持科技是第一生产力”、“科技是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑”，在党的二十大报告中，“科技”被提至更加重要的位置，特别是在当前国际地缘政治因素持续扰动下，实现关键核心技术的自主可控对科技竞争尤其重要，尤其是在1）满足国家战略需求的自主可控环节；2）关系国家安全的特种半导体领域。

产业在线披露9 月家用空调产销数据：当月产量1,015 万台，同比+1.53%，销量1,038 万台， 同比+1.14%，其中内销695 万台，同比+4.52%，出口344 万台，同比-5.07%，期末库存1,633 万台，同比+1.65%；分品牌，格力当月-3.30%（内销-3.28%，出口-3.39%）；美的当月-7.44% （内销-1.95%，出口-16.03%）；海尔当月-3.61%（内销-7.14%，出口+15.38%）；海信当月0.00% （内销+41.18%，出口-16.67%）；奥克斯当月+56.25%（内销+86.67%，出口+29.41%）。

投资建议：重点配置白电。以10年为周期，截至10月14日，家电板块PE（ttm）处于22%分位，风险溢价处于95%分位，估值隐含充 足的风险补偿。当前经济环境下投资家电，必选产品优于高单价的可选家电，国内业务占比高的公司优于海外收入敞口大的公司。建 议重点关注白色家电的三季报韧性，择机右侧布局厨房小家电（国内经济复苏），紧跟清洁电器业绩拐点（海外复苏）。

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