行业要闻及简评： 1）根据爱集微统计数据，2021年全球MCU市场规模达199.6亿美元，同比增加19.6%，预计2022年全球 MCU市场规模将达211.8亿美元，同比增速将放缓至6.2%。2）根据TrendForce集邦咨询数据，2022年10月下旬，部分面板 价格下降势头渐止，其中，电视面板迎来逆势涨价。3）10月24日，华为终端官方宣布将于11月2日发布新款折叠屏手机华 为Pocket S。

AMD、Intel 新一代 CPU 即将发布，关注 DDR5 产业链相关公司投资机会。根据中关村在线网，AMD 将于 11 月 11 日发布代号为“Genoa”的第四代 EPYC（霄龙）处理器 CPU，该款 CPU 可支持 12 条 DDR5 内存通道；英特尔面向PC/笔电领域的 Alder Lake CPU 已稳定出货，并逐渐进入放量期；面向数据中心领域的 Sapphire Rapids 也将于 2023 年初发布。未来随支持 DDR5 的主流服务器 CPU 的规模出货，我们预计 DDR5 服务器内存模组渗透率将持续提升。看好 DDR5 产业链相关公司投资机会，龙头有望优先受益，建议关注：澜起科技、聚辰股份、沪电股份。

2022 年第四季度新能源汽车板块高景气度仍将维系，短期疫情扰动因素边际趋弱，长期新能源车需求向好趋势不改。从细分赛道看，负极、隔膜、导电剂等赛道供需格局当前偏紧，竞争格局和公司盈利能力较为出色；同时电池厂商在向下游传导成本的机制逐渐见效，叠加部分中游材料价格趋势向下，盈利能力有望持续改善。

2021 年1-10 月，从结构上来看，表现较好的子板块主要有弹药装备、电子元器件、航空装备，航空发动机、航空结构件，表现最差的是水面装备和国防信息化板块。在军工板块整体表现最好的8、5、7 三个月中，能够跟得上板块表现的，主要是弹药装备、航空装备、电子元器件、航空发动机、航空结构件以及导弹板块，国防信息化板块8 月以来表现明显偏弱，新材料板块8 月未能跟上板块表现，10 月则表现较好。

《规划》提出要新建全民健康信息平台，采取“国家和省两级部署，国家、省、市、县四级应用”总体框架，建立国家级个人健康信息索引，支撑实现跨省电子病历、居民电子健康档案查询。 规划》目标到 2025 年要初步建设统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖。完成这一目标需要二级/三级医院基本实现院内医疗服务信息互通共享/核心信息全国互通共享，即对应二/三级医院为满足要求需要达到电子病历 4/5 级水平，相较于 2018 年底电子病历评级要求提升一个等级，将继续推动医院信息化水平加速提升。

我们认为，在5G 普及后流量增长有望复制类似路径，流量有望跃迁式上涨：1）根据渡数据预测，2022 年起5G 基站建设有望提速，至2026 年将建成538 万个基站；2）根据三大运营商数据，截至2022 年8 月中国C 端5G 用户渗透率突破58%；3）据华为杨超斌，5G 时代消费者DOU将达到100GB，是4G 时代DOU 顶点的10 倍。阶梯式上升的数据流量将充分推动网络可视化前端、后端以及整体应用落地的产业格局，以乐观推算，网络可视化2027 年整体市场空间超过千亿。

我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关产业链机会，细分来看：苹果端，2022 年受益于宏观承压下高端消费相对稳定、新机高性价比并抢占安卓高端份额、汇率波动带来正向贡献，相关产业链公司业绩强劲，2023 年我们预计苹果出货保持稳定，后续需求持续性将持续跟踪；安卓端，2022 年在宏观承压背景下中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3 已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023 年伴随宏观边际改善，我们认为出货有望迎来底部复苏及强劲反弹。

2022Q3 电子行业整体实现营业收入7599.64 亿元、同比增长4.77%，三季度营收同比仍有小幅增长；业绩方面，2022Q3 实现归母净利润333.40 亿元、同比下滑37.86%、环比下滑14.43%，三季度归母净利润下滑显著；主要系在经济下行、需求疲软的背景下，价格下行+成本承压，三季度行业整体呈现旺季不旺的特征。估值方面，当前时点行业整体估值处于底部位置。我们认为电子行业成长属性突出，随着库存去化，行业未来可期。

本报告期内电子板块跌幅为0.52%，沪深300指数跌幅为7.84%，电子板块跑输沪深300指数7.32个百分点，在所有申万一级行业中排序6/31。申万电子三级行业表现：涨幅最大的是半导体设备（18.67%），跌幅最大的是消费电子零部件及组装（-6.28%）。

产业链供应链安全：关键核心技术和关键零部件的自主研发，技术自立自强。国防军事安全：打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，军工行业将向着更加全面、更多维度方向发展。网络信息安全：网络安全作为网络强国、数字中国的底座，将在未来的发展中承担托底的重担，是现代化产业体系中不可或缺的部分。