Autonomy and artificial intelligence (AI) are, and will remain, the main drivers promoting commercial UAS adoption and associated market growth. Autonomous flight reduces the need for expensive manpower whereas AI-driven data collection and processing reduces the time it takes to produce results that directly impact decision-making. Key Drivers As has been the case for several years, civil aviation authorities have not been able to adapt regulatory frameworks to keep pace with the technological and operational advances that enable commercial UAS operations. In addition, solutions providers have been lacking in properly explaining the benefits of drone use, for a wide range of applications areas, to corporate decision-makers.

英特尔于9 月28 日发布了其首款高端桌面显卡锐炫Arc A770，并于 10 月12 日上市，非公版也将快速跟进。该显卡采用台积电6nm 工艺 制造，具有 32 个 Xe核心，并配备8/16GB 的GDDR6 显存，性能 接近英伟达RTX3060 或AMD 6600xt。

行情回顾：9 月申万计算机行业指数下跌 8.34%，跑输沪深 300 指数 1.62 个百 分点，在31 个申万一级行业指数中排名第19 位。截至9 月30 日收盘，申万计 算机行业指数市盈率（TTM，剔除负值）为32.15 倍，处于自2017 年以来约5% 分位值。

市场回顾：9 月申万电子指数跌幅-13.51%，在申万 31 个行业中末位第二，跑 输沪深300 指数6.80 个百分点。自2022 年年初至9 月底申万电子指数下跌 37.74%，跑输沪深300 指数14.76 个百分点，行业末位第一。

我们从大脑、感官、关节、动力系统四个维度解析特斯拉 Optimus 的系统 设计。1）大脑：特斯拉在电动车自动驾驶领域的自研芯片、软件算法、训 练模型以及其超级计算机 Dojo 的 AI 算力共同构成了特斯拉 Optimus 的大 脑，这是其相较于其它人形机器人的核心优势；2）感官：3 颗摄像头的方 案承袭了自动驾驶领域的纯视觉路线；3）关节：手的灵活度接近灵巧手， 标准化驱动电机进一步压降成本；4）动力：可持续待机 20 小时，适应工 厂作业需求。马斯克预计 Optimus 在 3-5 年内有望实现百万级的量产，终 端售价可压降到 2 万美元以下，将率先在特斯拉美国工厂中使用。

军事信息化与智能化带来武器装备的升级，有源相控阵雷达作为最具创新性的 军事信息化产品之一，产品目前处于快速放量期，技术的创新性与市场增长的 确定性带来相关公司估值与业绩的快速增长。

9 月中信计算机指数下跌9.47%，跑输大盘3.92 个百分点，跑赢创业板1.48 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第23，与8月持平。行业个股35 只上涨、1 只持平、288 只下跌，89%个股下跌。行业相关概念都以下跌为主，其中数字货币以-7.53%的涨幅表现最好，表现最弱的概念包括了炒股软件-13.83%（8 月表现最优）、元宇宙-12.72%、边缘计算-12.70%。10 月10 日中信计算机行业TTM 整体法估值为35.57 倍，显著低于所有中长期均值水平，接近近3 年低位。

光模块及光器件板块方面，市场担忧 2H22 海外需求或放缓导致板块业绩增长承压，但我们认为海外云厂商资本开支有望保持韧性。我们预计 3Q22 光模块与光器件板块归母净利润同比增长 27.9%，其中中际旭创、太辰光等切入海外科技巨头供应体系的厂商业绩仍有望延续快速增长；激光雷达板块方面，随着下半年以来搭载激光雷达车型的发布与量产，行业预计仍较保持较高关注度，建议关注上游关键零部件（发射模组等）厂商。光纤激光器行业方面，Q3 需求端或仍然承压，建议关注 Q4 行业需求端修复进展。建议关注：华工科技、中际旭创、天孚通信、新易盛。

2021 年全球长时储能装机量超5GW，国内液流电池占新型储能0.9%，2030 年国内钒电池预计累计新增装机量24GW。钒电池研究始于20 世纪80 年代，但商业化进程不达预期，成本高和下游需求较弱为主要制约因素，长时储能需求将带动钒电池行业发展。电池储能系统降本低于预期导致储能经济性提升低于预期；产业链成熟程度不及预期；原材料上涨抑制钒电池规模化；其他储能技术路径发展超预期；全球风光装机低于预期降低储能配套需求；传统能源价格大幅下跌导致清洁能源性价比不足影响风光装机需求。

全球电池用锰占比有望从2020 年的2.1%上升至2030 年的4.9%。2020 年全球锰矿石用量97%（锰合金88%，金属锰8.3%，高纯度锰合金0.2%）均用于钢铁行业，电池占比仅为2.1%（电解二氧化锰1.7%，高纯硫酸锰0.3%）。根据杨玉芳等《全球锰矿产业现状及发展趋势分析》的文献，假设其他需求不变，电池用锰占比有望从2020 年的2.1%上升至2030 年的4.9%，钢铁生产所需的锰仍占据主导地位。