FPGA（可编程逻辑门阵列）又称“万能芯片”，美国禁运后，作为最“卡脖子”的芯片之一而家喻户晓。虽然全球市场规模只有80 亿美元，FPGA 这个不大不小的市场却撑起了龙头赛灵思近500 亿美元的市值（英特尔平均市值在2000 亿美元上下，所在市场规模是FPGA 的10 倍）。目前，全球90%的市场份额由美国FPGA 厂商垄断，国产替代必要性不言而明。美国禁运后，国产FPGA 厂商迎来发展的历史性机遇。FPGA 究竟有什么价值？什么在驱动它的未来的成长？龙头为什么能有这么高的市场份额？护城河在哪里？本土厂商又要如何培育自己的竞争优势？针对这些问题，我们复盘了FPGA 三大厂商：赛灵思、Altera 和Lattice 的发展历程，总结出了核心规律，并在FPGA 五问五答系列报告中逐一为投资者解答。

Continuous monitoring o patients’ parameters such as heart rate and rh thm, respiratory rate, blood-oxygen saturation, blood pressure, and many other parameters has increasingly become important for critically ill patients in healthcare settings. Patient monitoring systems are used to monitor patients’ vital signs. During treatment, it is highly important to continuously monitor the vital physiological signs of patients. Therefore, there is high demand for patient monitoring devices in hospitals and other healthcare facilities. The continuous improvement in technology not onl improved access to patients’ vital signs, ut it has also simpli ied the diagnostic process and, as a result, raised the monitoring efficiency of patients.

人工智能（AI）是眼下最为热门的话题，没有之一。我们也选取了一篇刊载 于美国白宫网站的关于人工智能对劳动力市场影响的研究报告1，并对此进行 翻译，试图找到欧美国家中对于人工智能的最新思考。

事件：北京时间4 月8 日上午，人工智能大模型技术高峰论坛在杭州召开，华为云人工智 能首席科学家田奇和京东集团副总裁何晓冬进行了主题演讲，分别对华为云盘古大模型 在千行百业的应用落地和京东在产业大模型领域的探索进行了介绍，展现了人工智能大 模型巨大的产业价值。

投资观点。上月（3 月1 日-3 月31 日）在人工智能浪潮下的计算机板 块整体表现活跃，整体估值区间进入历史较高水准。随着2022年底以 来数据要素入表等一系列重要政策文件的出台，确立了鼓励数字产业 的政策导向。而后随着ChatGPT模型相关资讯的迅速传播，大部分投 资者对人工智能为代表的科技发展建立了更加乐观的预期。叠加近期 大小非减持受限等多方因素，受益于人工智能的相关标的实现了动辄 翻倍甚至更高的涨幅。我们相信长期看科技是创造社会财富的重要源 泉，但以短期观察，当前国内部分标的短期涨幅较大，且长期竞争力 和商业模式的确定性尚待观察。市场投资逻辑可能正处于由逻辑驱动 转向订单驱动和业绩驱动的过程，在下一阶段将开始考察行业龙头公 司的新技术研发能力、相关公司的商业模式可行性和业绩受益的直接 性。建议在此阶段关注公司经营情况稳健、具备较强行业竞争力、估 值较为合理的行业龙头标的，如广联达、海康威视、金山办公、科大 讯飞、奇安信、中科创达、宝信软件等。维持行业“同步大市”评级。

通义千问是阿里最新的大模型产品，将接入阿里巴巴旗下所有产品。2022 年9 月， 阿里正式发布了通义大模型系列，包括了通义M6、AliceMind 和视觉模型，通义千 问是通义系列模型的最新成员。通义千问支持多轮交互和复杂指令理解，能够进行 文案创作、代码编写等，具有多模态能力，支持多语言的处理和理解，还可以像 ChatGPT 第三方插件一样，支持外部增强的API。在云峰会上，张勇表示阿里的所 有产品未来都将接入通义千问大模型进行全面升级。

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为 处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供 需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖 迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导 体产业投资机遇！

Meta 发布SAM，零样本分割图像中一切对象。2023 年4 月6 日，Meta 正式发布Segment Anything Model（SAM）AI 模型，其本质上是一种图 像分割模型，但最大的升级在于可以根据任何提示prompt（点击、框、 文本等）从照片或视频中对任意对象实现一键分割，这意味着SAM 模型 学会了“什么是物体”这一在计算机视觉领域（Computer vision，CV）的 核心能力，并将自然语言处理领域（Natural Language Processing，NLP） 的prompt 范式延展到CV 领域，属于革命性的技术突破。比如AR/VR 头 戴设备可通过用户实现焦点作为对象选择，同时也可以将分割输出用作其 他AI 系统的输入，适用于较多3D 建模任务。